2025年阿里巴巴赴美上市前景分析

　　據(jù)市場研究中心了解，阿里巴巴集團16日宣布，已啟動該公司的上市事宜，首次公開募股地點(IPO)確定為美國。阿里巴巴集團16日發(fā)布的聲明中說，阿里巴巴決定啟動在美國的上市事宜，以使公司更加透明、國際化，進一步實現(xiàn)阿里巴巴的長期愿景和理想。未來條件允許，將積極參與回歸國內(nèi)資本市場，與國內(nèi)投資者共同分享公司的成長。

　　杭州3月16日發(fā)酵了兩年多的阿里巴巴整體上市一事，終于有了眉目。阿里巴巴集團16日宣布啟動在美國的上市事宜。這是繼京東、新浪微博之后，近期又一家中國互聯(lián)網(wǎng)公司啟動赴美IPO。新一輪赴美上市潮來襲，對資本市場意味著什么?又將如何影響互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)格局?

　　阿里巴巴啟動整體上市　或成美股近期最大規(guī)模IPO

　　阿里巴巴集團稱，啟動在美IPO可使公司更加透明、更加國際化，進一步實現(xiàn)阿里巴巴的長期愿景和理想。

　　作為中國最大的電子商務(wù)集團，自旗下子公司于2012年私有化以來，阿里巴巴集團謀求整體IPO的舉動一直備受關(guān)注。

　　此前有機構(gòu)預(yù)計，阿里巴巴上市有可能成為美國近年來最大規(guī)模的IPO，估值在千億美元左右。

　　近年來美股IPO的最大規(guī)模由Facebook創(chuàng)造。2012年Facebook宣布其IPO定價為每股38美元，從而使該公司市值達到1040億美元。

　　從目前披露的信息來看，盡管阿里巴巴已證實將赴美IPO，但未看到其提交的相關(guān)文件，具體細節(jié)仍不清楚。未來將在哪家交易所掛牌、哪些業(yè)務(wù)將被裝入上市資產(chǎn)包，仍待確認。

　　根據(jù)阿里巴巴此前披露的信息，正在籌建中的小微金融服務(wù)集團不在阿里巴巴集團的IPO資產(chǎn)包中。小微金服集團的核心是支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，此外還有小額貸款、擔保等子公司。支付寶于2011年從阿里巴巴集團分離出來。

　　閱讀中國報告大廳發(fā)布的《2011中國阿里巴巴網(wǎng)站/媒介測量報告》

　　上市之路一波幾折　回購時限、業(yè)績狀況“經(jīng)不起等待”

　　DCCI互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心創(chuàng)始人胡延平認為，阿里選擇赴美IPO，時間、地點都比較恰當，美國更開放，資本市場盤面更大，融資能力強，特別是美國對合伙人制度的支持態(tài)度，對阿里來說，去美國上市是最理想的選擇。

　　阿里巴巴集團整體上市意圖，事實上從兩年前已經(jīng)逐漸浮出水面。

　　2012年5月，阿里巴巴集團與雅虎達成股權(quán)回購協(xié)議，動用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎所持有的阿里巴巴集團20%股權(quán)。僅僅一個月后，阿里巴巴宣布完成對其香港上市的子公司的私有化。當年9月，股權(quán)回購?fù)瓿桑呕⒑蛙涖y在阿里巴巴的投票權(quán)被大大稀釋，二者的投票權(quán)之和降至50%以下，這意味著創(chuàng)始人馬云重掌控制權(quán)。

　　一切似乎都很順利，但阿里巴巴最中意的上市地是香港，而香港市場奉行的“同股同權(quán)”，無法接受阿里巴巴提出的合伙人制度，令這樁看起來風光的IPO一度陷入僵局。

　　根據(jù)阿里巴巴與雅虎簽訂的股權(quán)回購協(xié)議，阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購雅虎剩余持有股份的一半的前提是，阿里巴巴集團在2025年12月前進行IPO。

　　“在香港上市的主要障礙是合伙人制度香港不接受，之前已經(jīng)考慮過去美國。現(xiàn)在重新要去，主要是近期中概股行情不錯。”艾瑞咨詢分析師徐昊說。

　　有觀點認為，2013年以來靚麗的財報業(yè)績，也是阿里迫切啟動上市的原因。據(jù)雅虎財報，阿里巴巴集團去年第三季度的營收為17.8億美元，同比增51%;凈利潤為8億美元。

　　“阿里赴美上市有一個問題，當時為了支付寶，阿里跟雅虎‘鬧別扭’，支付寶是劃為內(nèi)資了，但阿里在美國的信用受到影響。目前來看，上市不是最重要的，關(guān)鍵是上市后的股價走勢。”徐昊說。

　　對于外界關(guān)注的網(wǎng)購售假問題，阿里巴巴近年來一直盡力整治，不過仍然有分析認為，假貨或?qū)⒄兄轮R產(chǎn)權(quán)保護的質(zhì)疑。

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)再掀赴美上市潮　前景預(yù)期取決于自身實力

　　除了阿里巴巴之外，今年以來已有京東、新浪微博等中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)啟動赴美IPO。

　　受訪者表示，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在掀起有史以來最具規(guī)模和連續(xù)性的上市潮，這個上市潮自十多年前中國互聯(lián)網(wǎng)起步以來前所未有，一批企業(yè)將到境外上市。背后是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展，數(shù)以億計的用戶、萬億級的市場，這樣的發(fā)展規(guī)模令資本市場難以忽略。

　　“很難講是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)到境外融資，甚至可以說是海外資本到中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來淘金。互聯(lián)網(wǎng)新興領(lǐng)域如移動互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)中國發(fā)展迅猛，O2O企業(yè)也成規(guī)模地發(fā)展起來了，在資本市場是好苗子。”胡延平說。

　　中國報告大廳、市場研究員認為，經(jīng)過2008年的金融危機，海外資本市場從去年開始緩慢復(fù)蘇，大量資本向美國資本市場回流。國內(nèi)的資本市場跟五年、十年前相比取得了發(fā)展，但市場仍然不景氣。

　　“更重要的是，中國資本市場到現(xiàn)在為止還沒有充分理解互聯(lián)網(wǎng)，具有中長期投資意愿的資本比較少。這么好的企業(yè)紛紛赴境外上市，對中國資本市場是損失。”胡延平說。

　　胡延平等受訪者表示，鑒于中概股在海外市場的表現(xiàn)，新一輪赴美上市潮有幾點需要注意。一是要規(guī)范，企業(yè)越規(guī)范，上市過程越順利;第二是誠信，要為中國以后的企業(yè)境外上市打好基礎(chǔ);第三是自信，資本市場有很多狀況，不能因為階段性估值不高、券商壓低價格而看輕自己。

　　“中概股前景關(guān)鍵在于企業(yè)自身競爭力。一些發(fā)展好的企業(yè)，百度、360等實力強的企業(yè)表現(xiàn)都不錯，如果抱著‘圈錢’的目的去境外資本市場，股價就可能大起大落。”分析師說。