十二五金融行業(yè)分析新觀點(diǎn)

十二五金融行業(yè)分析，回顧“十一五”期間，無論是大型國有商業(yè)銀行完成股份制改革、登陸A股市場；還是股市恢復(fù)直接融資功能、構(gòu)筑多層次資本市場；或是人民幣匯率改革向縱深推進(jìn)、人民幣跨境貿(mào)易投資試點(diǎn)啟動……幾年來我國金融領(lǐng)域突破層層障礙所啟動的若干項改革，均旨在進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，讓金融之“血”更好地給養(yǎng)中國經(jīng)濟(jì)之“軀”。

在近日公布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》中，對未來五年我國金融業(yè)改革發(fā)展作出了最新部署。“深化金融體制改革”“構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架”“加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)”等新提法，格外引人關(guān)注。

發(fā)展經(jīng)驗告訴我們，在金融資源配置過程中，完善相關(guān)制度，讓市場力量而非行政力量發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，始終是貫穿中國金融業(yè)改革的一條清晰主線。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血脈，影響著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率和質(zhì)量。推進(jìn)金融領(lǐng)域改革，讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血脈更暢通，是我國金融事業(yè)發(fā)展的重要任務(wù)。

除了“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革”，《建議》還就“完善以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度”“逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項目可兌換”“深化政策性銀行體制改革”等改革任務(wù)進(jìn)行了部署。這些改革，都將有利于資源的合理配置，有利于推動國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

金融改革步入“深水區(qū)”

與“十一五”規(guī)劃建議中的“加快金融體制改革”表述有所不同，“十二五”規(guī)劃建議提出“深化金融體制改革”，“深化”二字意味深長。

“在經(jīng)歷了30多年經(jīng)濟(jì)高速增長后，改革已進(jìn)入‘深水區(qū)’，金融領(lǐng)域更不例外。目前，資金價格在資源配置中仍存在扭曲現(xiàn)象，有時不能真正反映市場供求關(guān)系和資源稀缺程度，造成急需資金的一些行業(yè)‘失血’，而一些行業(yè)卻在‘費(fèi)血’，這已嚴(yán)重影響到當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”中國社科院世經(jīng)所研究員張斌認(rèn)為，建議中提出的推動利率市場化改革等內(nèi)容將成為下一步我國金融體制改革的突破點(diǎn)。

就在半個月前，當(dāng)面臨信貸投放連續(xù)增長、物價屢創(chuàng)新高、經(jīng)濟(jì)增長由回落走向回穩(wěn)局面時，我國央行再次開啟逆周期操作，果斷出臺利率上調(diào)政策，向市場釋放貨幣條件回歸常態(tài)的重要信號。

“后危機(jī)時期，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢更為復(fù)雜。這就需要根據(jù)宏觀調(diào)控和貨幣政策的需要，發(fā)揮跨周期的逆向調(diào)節(jié)功能，降低商業(yè)銀行行為的順周期性，最終增強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性和支持經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。”央行研究局有關(guān)人士說。

構(gòu)筑逆周期金融調(diào)控框架

兩年前的金融危機(jī)，讓全球的經(jīng)濟(jì)決策者將目光聚集到金融宏觀審慎管理上來。“金融危機(jī)的重大教訓(xùn)之一，是不能只關(guān)注單個金融機(jī)構(gòu)或單個行業(yè)的風(fēng)險防范，還必須從系統(tǒng)性角度防范風(fēng)險。防范這一風(fēng)險的良藥就是宏觀審慎政策。”央行行長周小川日前強(qiáng)調(diào)。

完善宏觀金融調(diào)控制度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，將成為未來幾年金融改革的重要看點(diǎn)。日前發(fā)布的《建議》中，就首次提及要構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架。

十二五金融行業(yè)分析，“逆周期的金融宏觀審慎管理”，通俗地講，就是在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期提早啟動從緊政策，在經(jīng)濟(jì)衰退時期及時出臺擴(kuò)張政策。事實(shí)上，“十一五”期間我國為應(yīng)對百年一遇的金融危機(jī)，提高宏觀政策的前瞻性、預(yù)見性和靈活性，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性變化之始，即加強(qiáng)了逆周期宏觀調(diào)控力度，通過熨平經(jīng)濟(jì)波動，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定協(xié)調(diào)增長。在主要經(jīng)濟(jì)體深陷衰退泥潭之際，我國經(jīng)濟(jì)率先實(shí)現(xiàn)了企穩(wěn)回升。

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