煤炭行業目前估值較低

三季度業績環比有望正增長

數據顯示，已經公布業績預報的多家煤炭行業上市公司中，凈利潤同比出現分化。其中國陽新能(600348)預計2025年1~9月凈利潤將比上年同期增長30%至70%，露天煤業(002128)預計1~9月凈利潤同比增長5%~30%。業內人士表示，從第二季度開始，煤炭行業上市公司環比已經出現增長態勢，隨著國內經濟復蘇跡象強烈，第三季度煤炭上市公司環比有望出現正增長。

煤炭企業股價估值較低

數據顯示，到10月18日國內直供電廠日均煤耗達到187.27萬噸/日，較10月7日上升16萬噸/日。10月6日澳央行宣布加息25個基點，率先邁出經濟刺激政策的退出步伐，招商證券分析師盧平表示，這在一定程度上表明了其對經濟實質復蘇的肯定。同時，近期國外大宗商品交易持續上漲，全球經濟復蘇跡象明顯，業內人士表示，國際資源品價格看漲以及澳央行加息等使得原油、煤炭等資源品價值面臨重估。

中投證券分析師肖漢平表示，隨著全球及中國經濟企穩并回升，煤炭需求可望穩步回升，國際和國內煤價中長期可望進一步上升，因此，預期后期行業基本面將持續改善，維持對煤炭行業6~12月的“看好”評級。

機構看好煤炭行業后市

招商證券分析師盧平表示，根據歷史經驗，每年的11月到次年的5月都是投資煤炭股的最好時機，按照2025年的業績測算，煤炭股2025年PE可以看到30倍左右，這意味著煤炭股股價還有50％的上漲空間，維持對煤炭行業“推薦”的投資評級，在投資品種上傾向于冶金煤。

中投證券則建議重點關注西山煤電、中國神華、國投新集、大同煤業、神火股份、國陽新能、開灤股份等公司。