獨家藥品低于預期

市場“望穿秋水”的基本藥物目錄終于出臺，該目錄內容被認為將最大程度上影響醫藥行業下半年的整體業績預期，隨后醫保目錄也將隨之一并調整，對醫藥行業影響最大的兩大目錄的確定與調整將相繼給行業帶來沖擊。

分析人士認為，此次基本藥物目錄中，中藥中的獨家藥品數量少于預期，這也使得市場對這僅有的部分獨家藥品的定價充滿想象空間。但對于基本藥物目錄內藥品的整體定價水平，市場普遍預期價格可能會有所下降，而最終受益基本藥物目錄程度較高的公司將集中在擁有獨家藥品的中藥企業身上。

獨家藥品少于預期

最終公布的基本藥物目錄涵括了化學藥品、生物制品及中成藥共307種藥品，盡管這一數量最多只能稱之為“小目錄”，但此前國家層面一直“吹風”，推動基本藥物目錄的“瘦身”工作，因此最終收錄的藥品數量很大程度上符合市場預期。

《藥物目錄·基層部分》中的藥品包括化學藥品和生物制品、中成藥、中藥飲片3部分。

渤海證券研究員馬霏霏認為，通過目前的基本藥物目錄來看，還是比較看好進入藥品目錄的中藥品種，無論是藥品獨家還是劑型獨家，未來都可能較大程度受益市場的擴容，而化學制藥中則主要看好進入藥品目錄的藥品在公司主營利潤中占比較高的公司。

她舉例說，中藥目錄中，天士力的劑型是獨家的，中新藥業的藥品品種是獨家的，中恒集團的血栓通產品等。

國泰君安研究員易鏡明表示，基本藥物目錄的化學藥品和生物制品子目錄中幾乎都是基本用藥，獨家產品非常少，大多數藥品都是多家公司都能夠生產的產品，因此該目錄對具體哪家上市公司的利好影響尚不確定。

降價預期強烈

由于目前基本藥物的最高零售指導價沒有出臺，因此市場接下來的關注焦點將從藥品目錄本身迅速轉移到藥品定價上來。中信建投研究員周鳴杰表示，對于獨家品種，未來可能按最高零售價銷售，而對于非獨家品種的話，要看各省的招標情況。

實際上，此前保守人士對基本藥物目錄對行業影響評價謹慎的原因就在于進入目錄的基本藥品很可能要“犧牲”一定的價格空間，國家很可能對基本藥物的價格嚴格控制。這一種擔憂至今依然存在。

易鏡明認為，對部分醫藥企業來說，進入目錄也不見得完全是好事。她舉例說，前段時間天壇生物公告稱，國家對疫苗定價以后，收入預計減少1億元。此次目錄內的藥品定價估計不會高，降價的預期比較強烈，而且很可能率先從流通環節著手壓縮藥價。

周鳴杰也表示，預期化學制藥目錄中，很大程度上受益基本藥物目錄的上市公司不會太多。

東興證券研究員李秋實認為，由于基本藥物目錄制定的初衷是降低藥費，中藥獨家品種的價格也有可能會降。

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