2013年航空中報(bào)業(yè)績(jī)分析

　　客運(yùn)需求的兩位數(shù)增長(zhǎng)&票價(jià)的大幅下降

　　我們預(yù)計(jì)行業(yè)旅濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩導(dǎo)致商務(wù)客需求大幅下降，我們預(yù)計(jì)，2013H1行業(yè)票價(jià)同比下降約5-7%，其中，客量同比增長(zhǎng)11%，其中，國(guó)內(nèi)、國(guó)際航線同比增長(zhǎng)均為11%左右；盡管需求兩位數(shù)增長(zhǎng)，但由于經(jīng)國(guó)航-7%、東航-6%、南航-6%。

　　業(yè)績(jī)預(yù)覽：業(yè)績(jī)或仍同比下降

　　季度盡管人民幣兌美元升值1.44%（2012年貶值0.49%），航油價(jià)格同比下降約10%，但由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩對(duì)商務(wù)客的負(fù)面影響、H7N9疫情、天氣不佳等因素，以及行業(yè)運(yùn)力投放較快，我們預(yù)計(jì)2季度行業(yè)利潤(rùn)同比大幅下降，同時(shí)考慮1季度情況，我們預(yù)計(jì)2013H1，國(guó)航、東航、南航利潤(rùn)總額同比分別下降15%、50%、50%。