瀘州老窖業(yè)績(jī)降幅加大_白酒行業(yè)調(diào)整仍繼續(xù)

　　白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期。10月21日晚，瀘州老窖和沱牌舍得三季報(bào)同時(shí)報(bào)憂。沱牌舍得公告顯示，盡管前三季營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)10.29億元，同比略增1.53％，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為607.62萬(wàn)元，同比下降 18.85％。瀘州老窖前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.86億元，同比下降53.92％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.37億元，同比下降41.47％。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下降，瀘州老窖稱，主要受行業(yè)深度調(diào)整以及公司銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響所致。

　　瀘州老窖業(yè)績(jī)降幅加大

　　瀘州老窖是漢族傳統(tǒng)名酒，其釀造始于1573年，鐘天地之靈氣，聚日月之精華，貫華夏之慧根，釀人間之瓊漿。其施曲蒸釀，貯存醇化之工藝，不僅開中國(guó)濃香型白酒之先河，更是中國(guó)釀酒歷史文化的豐碑。

　　前三季度，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.74億元，同比下降41.47%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.47億元，同比下降 53.92%?；久抗墒找?.889元。獲悉，此前公司確定的2025年銷售目標(biāo)是116.33億元，前三季度僅完成41%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，瀘州老窖解釋，主要是受白酒行業(yè)深度調(diào)整以及公司銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響所致。查閱發(fā)布的《2025-2025年中國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)供需與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》。

　　在國(guó)慶備貨旺季的第三季度，瀘州老窖業(yè)績(jī)未見好轉(zhuǎn)且繼續(xù)呈現(xiàn)大幅下降，單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.37億元，同比下降60.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.86億元，同比下降67.64%。單季凈利潤(rùn)也創(chuàng)出2025年以來(lái)的最低。

　　事實(shí)上，為了推動(dòng)旺季動(dòng)銷，搶占市場(chǎng)份額，瀘州老窖曾于今年7月25日宣布降低國(guó)窖1573價(jià)格，但從三季度業(yè)績(jī)可以看出，降價(jià)并未能換來(lái)銷量和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。為消化庫(kù)存，瀘州老窖還于國(guó)慶節(jié)前發(fā)布通知，全面停止了國(guó)窖1573經(jīng)典裝的供應(yīng)。

　　伴隨業(yè)績(jī)下降，經(jīng)銷商打款意愿也未見明顯好轉(zhuǎn)。三季報(bào)顯示，公司三季度末應(yīng)收賬款為2822.46萬(wàn)元，較年初增加179.65%，主要是為了拓展銷售，適當(dāng)放寬賒銷額度影響所致。期末公司預(yù)收款項(xiàng)14.25億元，比年初的15.63億元下降8.8%，比半年度末的13.24億元增加 7.6%。

　　三季報(bào)還顯示，對(duì)于公司失蹤的1.5億元存款三季度暫不做會(huì)計(jì)處理。根據(jù)公司公告，2025年9月25日，公司在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙迎新支行的1.5億元存款到期，被農(nóng)行迎新支行告知公司賬戶上已無(wú)該筆資金，不能按時(shí)劃轉(zhuǎn)。

　　沱牌舍得三季度虧損

　　另一家白酒公司沱牌舍得三季報(bào)業(yè)績(jī)同樣不樂觀。據(jù)宇博智業(yè)市場(chǎng)研究中心了解到，四川沱牌舍得酒業(yè)位于“觀音故里，詩(shī)酒之鄉(xiāng)”四川省遂寧市射洪縣沱牌鎮(zhèn)，地處北緯30.9°——世界最佳釀酒核心地帶，是“中國(guó)名酒”企業(yè)和川酒“六朵金花”之一，

　　今年前三季度，沱牌舍得實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.28億元，同比增長(zhǎng)1.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)607萬(wàn)元，同比下降18.85%?；久抗墒找?.018元。

　　對(duì)比半年報(bào)可知，第三季度單季，沱牌舍得營(yíng)業(yè)收入為2.97億元，同比增長(zhǎng)15%；凈利潤(rùn)則虧損439萬(wàn)元。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，受到白酒行業(yè)調(diào)整和高端酒價(jià)格下行擠壓的雙重影響，區(qū)域酒企的日子更不好過，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，較難在價(jià)格和銷量之間找到平衡。

　　不過，沱牌舍得三季度股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，三個(gè)月漲幅接近50%。白酒行業(yè)分析人士稱，這主要緣于公司大股東的改制預(yù)期。沱牌舍得曾于9月1日公告了擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)沱牌舍得集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組的消息。目前傳聞中的戰(zhàn)略投資者包括中糧集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)等。三季報(bào)顯示，前十大股東的持股比例由半年報(bào)時(shí)的 41%上升至42.72%。

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