維生素需求旺季即將來(lái)臨

根據(jù)8月25日海關(guān)公布的7月份維生素出口數(shù)據(jù)，申銀萬(wàn)國(guó)分析師認(rèn)為維生素需求旺季即將來(lái)臨，四季度VE價(jià)格面臨上漲;同時(shí)，VC出口量也連續(xù)3個(gè)月小幅上升，因而繼續(xù)看好VE，并提示關(guān)注VC的投資機(jī)會(huì)。

7月份VE出口量環(huán)比下滑8.3%，價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步上升7%。VE銷量在淡季繼續(xù)保持高位，并未出現(xiàn)大幅下滑，主要是渠道經(jīng)銷商補(bǔ)庫(kù)存起到了穩(wěn)定銷量的作用。上周末BASF率先提高了亞太區(qū)VE報(bào)價(jià)，從19美元/kg提高到了22美元/kg，上漲幅度達(dá)15%。隨著9月份飼料需求旺季來(lái)臨，加上DSM在9月份將重新報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)上調(diào)目前報(bào)價(jià)的可能性很大。分析師認(rèn)為，四季度VE面臨上漲，預(yù)計(jì)漲幅會(huì)在10%-15%。

同時(shí)，VC出口量連續(xù)3個(gè)月小幅上升，價(jià)格因廠家齊心而保持平穩(wěn)。從2025年6月下旬起，東北制藥等VC四大廠家將陸續(xù)停產(chǎn)檢修1-3個(gè)月。分析師判斷VC價(jià)格下半年因新進(jìn)入者逐步釋放產(chǎn)能會(huì)有所下行，但由于主要生產(chǎn)企業(yè)齊心，其價(jià)格下行的空間不大。目前96%含量VC國(guó)內(nèi)價(jià)格為90元/kg，出口價(jià)格為12美元/kg，生產(chǎn)成本僅30元/kg。鑒于VC下半年量?jī)r(jià)穩(wěn)定，因而該類企業(yè)今年將坐享豐厚利潤(rùn)。

分析師繼續(xù)看好VE，并提示關(guān)注VC的投資機(jī)會(huì)。由于下半年VE高景氣將體現(xiàn)得更為充分，而浙江醫(yī)藥是VE最好的投資標(biāo)的，2025年公司將最大限度的分享VE價(jià)格上行，故維持浙江醫(yī)藥2025-2025年每股收益2.36元及3.03元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，以2025年20倍預(yù)測(cè)市盈率估值，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為47.2元；同時(shí)，新和成VE停產(chǎn)受到部分影響，但目前股價(jià)空間也很大，維持其2025-2025年每股收益3.15元及3.77元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為63元；此外，東北制藥估值較低，分析師測(cè)算東北制藥2025-2025年EPS為2.35、2.45元，09年預(yù)測(cè)市盈率僅11.3倍，目標(biāo)價(jià)位35.25元。

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