龍頭公司股價偏高上漲空間有限
天壇生物（600161）成為繼華蘭生物之后的第二家獲得國家藥監局批準生產甲型H1N1流感病毒裂解疫苗新藥證書的國內上市公司。
自9月4日國家公布甲型流感疫苗收儲計劃以來，甲流概念板塊收獲巨幅上漲，生物制品板塊成份區間漲幅為20%，其中龍頭公司華蘭生物和天壇生物的漲幅分別為39%和36%，而A股漲幅只有8%。
分析人士認為，預計年內甲流疫苗市場容量將超過13億元，但疫苗龍頭公司的股價已普遍偏高。
疫苗生產獲利可觀
日前，衛生部提出在國慶節前將完成總人口1%的儲備量，即1300萬劑的規模，甲流疫苗市場容量至少超過2.6億元。9月4日，工信部向北京科興和華蘭生物分別下達了完成首批甲型流感疫苗330萬劑和400萬劑的生產任務。
分析人士預測，甲流疫苗收儲價格很可能偏低，但甲流疫苗的毛利率將不會低于普通流感疫苗，預計在60%左右。目前普通流感疫苗的價格在20-30元/劑之間，以此價格可以預估上市公司業績增厚程度。
對于華蘭生物來說，僅兌現目前國家400萬劑的疫苗訂單，扣除15%的所得稅，公司就將獲超過4000萬元凈利潤。公司則透露，在國慶之前，將生產出1300萬劑的甲型流感疫苗，如果這些疫苗都獲得國家收儲，公司將獲得約1.3億元的凈利潤。按此計算，公司每股收益有望增厚0.36元。
中銀國際研究員周鳴杰認為，華蘭生物疫苗產能規模較大，有望通過規模優勢降低成本，毛利率很可能更高，加上公司的疫苗產品可能出口到國外，公司實際盈利還有新的增量。
盡管如此，目前公司股票估值已經偏高。按照15日的收盤價57.89元來算，華蘭生物市盈率超過40倍。
市場產值超過13億元
入秋以來，甲型流感的蔓延速度有所加劇。衛生部14日通報，9月11日15時至9月14日15時的三天時間內，我國內地新增甲流確診病例1598例，其中14例為境外輸入性病例，1584例為境內感染病例。
隨著甲型流感在各地蔓延速度加快，國家收儲容量有望進一步增加。
8月21日，衛生部部長陳竺表示，預計今年年底內地甲型H1N1流感疫苗產量可滿足5%的人口需求。按照我國13億人口計算，第一批的疫苗收儲目標約在6500萬劑。這被認為是今年甲流疫苗產量的底線，這意味著，今年甲型流感疫苗市場容量將不低于13億元。
我國的甲型流感疫苗覆蓋人口比例相比國外很多國家都低，美國公布的比例在60%以上，日本是42%，因此很可能加大甲型流感的收儲容量以覆蓋更多的人口。業內普遍預期年內收儲目標提升到1.3億萬劑以上的可能性較大。
除了以上四家公司已經獲得甲型流感疫苗生產批文以外，另外六家企業甲流疫苗處于被審評狀態，預計也將于近日獲得生產批文。日前華蘭生物研制的甲型流感疫苗已全部完成臨床研究，預計甲型流感疫苗的產能還將有進一步的提高。
更多甲流疫苗行業研究分析，詳見《甲流疫苗行業報告匯總》。這里匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。
更多詳細的行業數據盡在【數據庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。
