日前，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，對鋼鐵行業(yè)提出兩大要求：其一，在提前一年完成“十二五”淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)的基礎(chǔ)上，2015年前再淘汰1500萬噸煉鋼產(chǎn)能；其二，推進(jìn)河北、山東等6地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，分散鋼鐵產(chǎn)能，推動城市鋼廠搬遷，未來5年壓縮鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能超過8000萬噸。
魏啟寧表示，《意見》中所提及的淘汰落后煉鋼產(chǎn)能和壓縮鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的目標(biāo)，由于數(shù)量明確具體，力度有所擴(kuò)大，成為文件中的一大亮點，這對市場信心會有一定提振。
“十二五”初期，我國鋼鐵行業(yè)就已顯現(xiàn)出產(chǎn)能過剩的苗頭。“在之前強(qiáng)勁的工業(yè)化需求拉動下，鋼鐵行業(yè)盈利高企，不斷吸引社會資本進(jìn)入，累計了大量產(chǎn)能。而在近幾年固定投資需求增速放緩之后，產(chǎn)能開始過剩。”長江證券鋼鐵行業(yè)分析師劉元瑞表示，這主要表現(xiàn)為供需失衡下的鋼價持續(xù)下跌和產(chǎn)能利用率逐步下滑。
產(chǎn)能整體過剩導(dǎo)致行業(yè)盈利持續(xù)低迷。從今年半年報業(yè)績上看，按申萬一級行業(yè)分類，33家鋼鐵行業(yè)上市公司的營業(yè)收入共計6768.54億元，同比下降3.26%；凈利潤為39.80億元，同比增長20.59%。劉元瑞表示，上半年鋼鐵公司利潤率同比總體有所回升，虧損家數(shù)同比下降，這源于管理強(qiáng)化之后“三費”的下降，但盈利依然處于歷史低位。“行業(yè)盈利持續(xù)低迷，源于需求增速放緩和產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的鋼價下跌。”他說。
行業(yè)業(yè)績欠佳也拖累了整個板塊在二級市場的表現(xiàn)。年初以來，截至10月21日收盤，鋼鐵行業(yè)所屬的黑色金屬板塊下跌了13.9%，跑輸了同期下跌2.05%的滬深300指數(shù)。個股方面，在該板塊的33家上市公司中，僅有8只股價實現(xiàn)上漲，重慶鋼鐵、八一鋼鐵、柳鋼股份等21只個股跌幅超過10%。
“由于鋼鐵行業(yè)對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財政稅收、解決就業(yè)等作用比較重要，雖然過剩、落后產(chǎn)能的淘汰工作在穩(wěn)步推進(jìn)，但同時供給端新增產(chǎn)能也在快速釋放。”魏啟寧表示，短期內(nèi)行業(yè)快速去產(chǎn)能的可能性偏低，各項政策的落實效果仍有待觀察。
劉元瑞認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，鋼鐵行業(yè)中期需求重現(xiàn)增長的概率不太大。這一過程中，強(qiáng)制停產(chǎn)、短期關(guān)停產(chǎn)能、收購兼并等有利于供給調(diào)整的因素可能會刺激短期股價的表現(xiàn)，給板塊后市造成一定影響。
“從鋼鐵行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域來看，鋼管廠商由于率先經(jīng)歷了市場化競爭的產(chǎn)能淘汰過程，已具備明顯比較優(yōu)勢，其與民生相關(guān)的投資需求也能得到政府的保障。整體來看，鋼管行業(yè)仍將是未來很長一段時間內(nèi)鋼鐵行業(yè)的主要投資機(jī)會。”劉元瑞說。
來自中信證券最新研究報告稱，2012年我國螺紋鋼產(chǎn)量為1.76億噸，如果《意見》能夠落實，400兆帕螺紋鋼的市場空間將從6500萬噸提升至1.4億噸，將極大利好提前布局生產(chǎn)高強(qiáng)度螺紋鋼的鋼鐵企業(yè)。
中信證券建議，重點關(guān)注三類標(biāo)的的普鋼，包括享受拆遷福利補(bǔ)貼類，如杭鋼股份；享受產(chǎn)能出清的龍頭“兼并并購類”，如寶鋼股份、河北鋼鐵等；普及“三級螺紋鋼類”實施比例，如三鋼閩光、酒鋼宏興等。另外，礦石類公司料將受益于大商所即將推出的以實物方式交割的鐵礦石期貨。
