2014年中國批發零售行業發展前景分析

　　宇博智業市場研究員指出，大股東注資、引入戰略投資者有望成為未來地方國企改革倚重的重要模式。在推進混合所有制改革的大背景下，戰略性新興產業的發展前景更加廣闊，批發零售業或迎來市場整合契機。

　　新興產業受熱捧

　　宇博智業市場研究員認為，可多維度挖掘有望從國企改革過程中受益的上市公司。從注入優質資產的角度出發，可以關注控股股東有優質資產的公司，尤其是此前有過注入資產承諾且大股東資產和上市公司資產有同業競爭情況存在的上市公司。另外，存在集團整體上市預期的上市公司也值得關注。比如河北國資旗下建投能源日前宣布，公司控股股東建投集團擬將其持有的4項火電及熱力企業股權及5項垃圾發電企業股權注入上市公司。實際上，這是建投集團在履行避免同業競爭注入火電資產的承諾。公司公布這一消息的當天股價隨即漲停。

　　宇博智業市場研究員指出，并購重組將成為國企轉型、突破發展瓶頸實現跨越發展的一個重要手段。除了大股東優質資產注入外，戰略轉型及引入戰略投資者、向行業上下游及跨行業并購也是多地國企改革的重要方式。上海國資旗下的錦江股份近期宣布引入弘毅投資作為戰略投資者，弘毅投資有望持股12.43%成為錦江股份第二大股東。

　　據宇博智業市場研究中心最近的2014-2020年全球分銷零售行業市場趨勢與投資戰略分析研究報告從產業角度出發分析，多地國企改革提到重點發展戰略性新興產業，可關注各地有國資背景的相關上市公司。從另一維度來看，競爭性比較強的行業國企改革效益不高，壟斷行業的改革意義很大，比如電力、能源、汽車、供水水處理水等。這些領域在體制、股權、內部公司治理方面均有較大空間，混合所有制改革、股權激勵及其他現代化治理體系有望在這些行業鋪開。

　　零售行業面臨整合

　　本輪國企改革為批發零售業提供了一個整合的契機。國有商業企業手握優質商業資產，但受到體制和機制的束縛，自身效率難以發揮。國企改革有望解決體制和機制上的制約，充分發揮現有資產的效率。國泰君安認為，對于批發零售業來說，國企改革短期有利于提升潛在國有資產盈利水平，中長期則有利于行業并購整合及轉型創新。國內商業企業市場集中度較低，并購整合有利于提升市場集中度，集中度的提升也有利于企業轉變盈利模式。此外，國企改革有利于現有商業企業積極需求轉型創新，改變被動挨打局面。未來商業企業有望逐步借助O2O和移動購物，實現全渠道擴張。

　　上海國資旗下的友誼股份近日正式更名為百聯股份。申銀萬國認為，百聯股份是百聯集團旗下國資優質資產，是優質上市平臺，未來引入戰略投資者、股權激烈等預期強烈，有望借力改革提升經營效率。此外，百聯集團旗下擁有聯華超市（香港上市）、上海物貿、第一醫藥等上市殼資源，主業單一市值較小，未來存在業務轉型和優質資產整合預期。此外，百聯電商、百聯消費金融及百聯科技等培育成熟后，亦有可能通過資產注入方式實現證券化。