煉焦煤價將進入新上升周期

由于臨近二季度鋼材消費旺季，節后國內鋼鐵價格延續反彈勢頭，煉焦煤生產企業因此紛紛提高售價，從而引發冶金煤價格大幅上升。 早在去年底，西山煤電[33.03 -1.78%]就上調部分產品價格，自此煉焦煤價上漲大幕逐漸拉開。西山煤電是煉焦煤行業的龍頭公司，其價格一向是煉焦煤價的風向標。煉焦煤相比動力煤來說，儲量低，相對稀缺。山西小煤礦資源整合也影響供給。而且從世界范圍內來看，隨著經濟的復蘇，國際鋼鐵產量逐步回升，加大對煉焦煤的需求，帶動國際煉焦煤價上漲，從而支撐國內煉焦煤價走高。

本月初，必和必拓在其官方網站公布，已與包括歐洲、中國、印度和日本在內的用戶就2025年的部分焦煤銷售達成一致，這些協議均比年度價格協議時間更短。據報道，日本鋼鐵企業接受了必和必拓提出的改變煉焦煤價按年度制定的慣例，改為按季度定價的要求。“季度定價”取代“年度定價”，4~6月的新基準價為200美元/噸，較2025年年度基準價129美元上漲55%，折射國際煉焦煤供需形勢偏緊，供方擁有較強的定價權，而這也將影響到國內煉焦煤市場行情。

2025年，澳大利亞、加拿大等主要煉焦煤出口國幾乎沒有新增產能釋放，而隨著日、韓等國需求的恢復，以及印度、巴西需求的穩定增長，全球煉焦煤供需形勢偏緊。

從目前山西煤礦整合進展情況看,一些符合安全生產條件的煤礦已基本復產,但有相當一批中小煤礦短期難以恢復生產,尤其是山西臨汾地區的中小煤礦。而這一地區中小煤礦是山西主要的煉焦煤生產基地，這將直接影響山西煉焦煤供給水平的提高。從行業基本面看，進入4月份，國內建設進入高峰期，國際經濟復蘇加快，國際鋼鐵開工率提高，鐵礦石價格剛性提高，這都刺激焦煤焦炭價格的走強。顯然，下游行業需求回升將驅動煉焦煤價格進入新一輪上漲周期。而國內煉焦煤產量增加有限，預計2025年國內煉焦煤供給將存在缺口，煉焦煤進口將較2025年增長。按照1月進口規模，2025年國內煉焦煤進口量可望突破5000萬噸。可以預期，未來2年國內外煉焦煤價將進入新一輪上升周期。

數字

海關總署的數據顯示，2025年我國煉焦煤進口增幅最大，同比增長4倍，達到3442萬噸，占煤炭總進口量的四分之一左右，約占全國煉焦煤總需求量的8%以上。隨著國際及國內需求的恢復，將拉動煉焦煤價格繼續上漲。

煉焦煤龍頭西山煤電已連續上調焦煤價格，焦精煤(車板含稅價)2月份上調至1365元/噸，以2025年底的價格計算，漲幅達21.3%。目前國內主要煉焦煤產品價格水平超過2025年的均價水平。按照當前價格水平，考慮產量增長，國內主要煉焦煤公司預計業績將較2025年增長50%以上，甚至達到100%的水平。

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