2014年農業板塊景氣度及價格走勢分析

　　2014年農業板塊景氣度分析

　　從市場供求基本面來看，2014年度農業板塊景氣度處于底部回升階段。如畜禽養殖產業鏈：在豬價溫和復蘇的帶動下，畜禽產業鏈(養殖、飼料、動保)各環節景氣度將觸底回升。種子：14年仍將處于去庫存階段，期待下半年景氣反轉。水產養殖：13年水產養殖類企業經營業績普遍下滑，預計2014年將同比改善。農產品加工業：受益成本壓力緩解，下游需求改善，行業景氣溫和復蘇。

　　重要農產品價格走勢分析

　　2014年我國農產品整體走勢分化嚴重。豬價：2014年處于溫和復蘇過程中，上半年跌幅有限，下半年溫和上漲，預計均價同比上漲5-10%。玉米：全年處于底部區間振蕩。豆粕：若無天氣原因，趨勢性回落是大概率事件。小麥：2014年仍將穩步上漲。白糖：上半年仍將底部振蕩，下半年有可能反轉。食用油：油脂供給相對寬裕，底部振蕩是大概率事件。

　　投資建議：筆者認為，2014年度農業板塊投資思路是，從“變革”和“反轉”兩條主線去挖掘標的。

　　一、變革主題：

　　1、動物疫苗行業市場結構處于變革期，關注市場苗龍頭;

　　2、保糧食安全，發展高效農業，十八屆三中全會提土地制度變革，種植業規模化加速，種植服務業(節水灌溉、農資農機流通)將受益。

　　二、反轉主題：

　　1、生豬養殖產業鏈已處溫和復蘇過程中，養殖利潤回歸中樞帶動飼料、動保景氣向好。

　　2、禽類養殖產業鏈景氣已處底部，反轉節點漸行漸近，但過程可能一波三折，投資節奏需要把握。

　　3、種子行業仍處去庫存過程中，期待2014年下半年景氣反轉，主要關注行業龍頭。

　　風險提示：謹防業績增長不及預期、極端天氣出現、農產品價格大幅下跌等影響因素。