2012/2013年度玉米價格全年維持弱勢運行，其中東北玉米價格更是長期保持低迷。展望2013/2014年度，玉米市場有望在養殖業進入景氣周期和大量現貨集中上市期過后出現反彈行情，遠期C1405合約存在補漲空間。
基本面分析
近來，國內玉米庫存先增后減。前期受大量新玉米上市影響，玉米庫存出現大幅增加的情況，9月13日最高曾達56190手，但隨著國家收儲政策的逐步明朗，庫存出現明顯下降，目前玉米庫存為12833手。從目前庫存周報反映的情況判斷，后期國內玉米行情將以小幅振蕩整理為主，在集中上市利空消化后可能出現補漲行情。
收儲政策分析
2013年國儲玉米收購價格較去年再次提高，且收購指導通知出臺時間比往年大幅提前，顯示出國家對保證農民穩收增收工作的重視。今年的收儲指導價格在當年新糧上市之前出臺，相當于給農戶和市場吃了一顆定心丸。雖然收儲工作通知中表明，臨時收儲的具體執行時間和其他相關要求由國家有關部門在今年新產玉米上市時根據市場情況研究確定后另行通知，但單就價格而言今年新糧收購價格的提前給出，直接鎖定了新作玉米的價格底部，從而使糧農能夠更好地把握最佳售糧時機。另外，國慶長假結束后，市場中關于國家政策的傳聞較多，涉及運輸補貼、臨儲收購補助等多個方面，雖然現在仍未確認，但是從國家的態度來看，實施的可能性較高。因為近來的各項政策措施都對國內玉米市場形成利多。
現貨市場分析
由于今年收儲政策提前出臺，基本封殺了玉米現貨的下跌空間，導致7月初以后現貨價格小幅上行。受新糧集中上市影響，目前長春現貨基本穩定在2260元/噸以上，而大連及青島現貨則基本穩定在2300-2380元/噸之間，蛇口現貨穩定在2470-2600元/噸之間。據中國玉米網預估，今年東北三省一區的玉米產量為7810萬噸，增產395萬噸，增幅5.3%。隨著新糧在春節前后集中上市，農民手中的玉米將逐漸向大型糧商集中。預期春節后，隨著需求的復蘇，玉米遠期合約將有一定的漲升空間。
技術面分析
從玉米C1405連續周線圖上看，期價重要支撐在2320一線，如沒有重大利空影響，C1405合約期價很難有效下破2300一線。在春節前東北玉米將集中上市等利空因素的綜合影響下，C1405合約可能還有一定的調整空間，2280-2300區域將是比較理想的中線多頭建倉區域。
中期投資策略
雖然新糧大量上市前后，價格有繼續下跌的風險，貿易商的新糧購銷比較被動，但是在春節前后可能會有新糧銷售的機會。今年春節前新糧供應時間比往年要短。由于今年東北玉米播種期推遲，因此收獲期也較往年推遲5-10天。同時2014年春節在1月31日，比2013年提前10天左右。考慮到小年以后農民基本不再售糧，那么節前的售糧時間僅有3個月。節前售糧期比往年要少20天左右。同時由于今年市場普遍不看好后市行情，因此貿易商和銷區飼料企業庫存偏低。今年8月份以后國內飼養行業出現明顯好轉，預計2014年春節前飼料消費將比較旺盛，對玉米有剛性需求。且由于今年東北玉米質量好于去年，因此銷區飼料企業對于東北優質玉米的依賴程度比去年要大。
綜合上述因素，整體來看，2013/2014年度，玉米市場將會受到政策、需求、糧質等多方面影響，春節前玉米價格走勢將呈現下有國儲政策托底、上有現貨余糧出庫壓力的狀況，因此目前連玉米將會維持區間振蕩格局。而經過前期生豬養殖業去產能，新一輪豬周期有望于四季度前后啟動。因此，今年玉米行情將會從整體養殖業進入新一輪景氣周期中受益。
依據以上整體分析和判斷，投資者可擇機在2320-2340區間分批買入遠期C1405多單，總體單邊投機倉位控制在30%以內。
