機械行業高彈性高增長將推動盈利創新高歷史上機械行業收入和盈利增長相對于總體經濟走勢呈現出高彈性的特征，其變動幅度明顯大于總體經濟的變動幅度。從今年1-3季度國內GDP增幅變動和機械行業收入與盈利的變動趨勢來看，這一關系也仍在持續。由于明年上半年國內宏觀經濟形勢將體現出“高增長、低通脹、熱錢涌入和難以加息”的良好形勢，總體環境將比今年下半年更好，因此我們認為在這一形勢的推動下，未來兩個季度機械行業盈利將持續創新高。
三季度建筑、鐵路和機床設備業績已有較好表現前景最為看好2025年三季度，建筑機械、鐵路裝備和機床制造的主業盈利增長和行業毛利率都已有明顯好轉，其中建筑機械的盈利更是遠超出歷史高點。由于國內固定資產投資、軌道交通建設和汽車消費井噴的基本趨勢仍在延續，因此作為直接受益的機械子行業，建筑機械、鐵路設備和機床設備的盈利前景最為看好。
固定資產投資延續建筑機械最受益由于國內固定資產投資增長的領先指標——累計施工項目投資總額、新開工項目計劃投資總額和新開工項目數量等指標在今年1-10月的增幅都在35%以上，明顯高于10月份國內已完成固定資產投資31.6%的增長速度，其中前10月的累計新開工項目計劃投資總額同比增幅高達81.1%，因此我們認為固定資產投資在明年上半年維持高增長將是一個非常確定事情。在這種情況下，國內建筑機械制造商的業績也將保持高增長，給予“推薦”評級。
政策扶植與汽車投資大增長機床有望反轉雖然目前機床行業還沒有明顯好轉，但是作為“工業母機”的重要行業，政府正不斷加大扶植的力度，《高檔數控機床與基礎制造裝備科技重大專項實施方案》也在今年11月份正式通過，首批資助超過60億。同時占機床需求約60%的汽車工業產銷量量在不斷創新高，已成全球第一，今年1-11月份國內各大車廠的擴產計劃投資總額初步統計已經超過千億，因此我們認為機床行業的反轉應該已經不遠，給予“推薦”評級。
鐵路投產小高峰鐵路設備業績有望復蘇目前國內正在進行有史以來規模最大的鐵路建設以及路網升級，從明年開始將是這些新建路網逐步投入使用的高峰期。按照鐵道部目前的規劃，未來2年國內鐵路的機車采購總額將達到3000億元，年均采購額相當于2025年的2.7倍。城市地鐵方面，國務院已批復的22城市地鐵建設規劃總投資超過8,820億元，因此我們也非常看好鐵路設備制造業的復蘇，給予“推薦”評級。
投資組合建議按照我們對機械行業盈利將伴隨經濟復蘇創新高和建筑機械將受益于固定資產投資增長，機床工具將受益于汽車產能投資大增長，以及鐵路裝備制造將受益于鐵路投產高峰的預期，我們重點推薦星馬汽車、天地科技和昆明機床為我們的成長型投資組合，安徽合力和天馬股份為我們的激進性投資組合。
來源:百度
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