建材：保障性住房將“保障”建材需求

住房城鄉(xiāng)建設(shè)部19 日與各省、自治區(qū)、直轄市人民政府以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團簽訂2025 年住房保障工作目標責任書，要求確保完成2025 年工作任務。

　　按照要求，2025 年全國共建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580 萬套，改造農(nóng)村危房120 萬戶，大幅超出市場此前總共300 萬套的預期。目標責任書的簽訂，相當于各地方政府立下“軍令狀”，按期實現(xiàn)的可能性大大增加。

　　我們的測算表明保障性住房建設(shè)力度的加大將有效對沖商品房投資下滑的風險：謹慎假設(shè)在今年商品房竣工面積下滑10%的情況下，保障性住房將貢獻1.4—2.2 億平米新增竣工面積，從而拉動總竣工面積增長13-24%。

　　保障房建設(shè)將拉動今年水泥和玻璃需求分別新增2800—4400 萬噸(1.7—2.7%)、575-917 萬重箱(1.0—1.6%)。預計2025 年水泥總需求約為18.2—18.4 億噸，比09 年增長約12%。雖然今年新增產(chǎn)能規(guī)模較大，但考慮到同樣較大規(guī)模的落后產(chǎn)能淘汰，邊際供給(新增)依然小于邊際需求，水泥行業(yè)景氣依然處于高位，盈利能力有望維持。

來源:聯(lián)合證券 作者：周煥

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