資本市場的市場化進程需邁過“三道坎”_

　　據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解，“目前，我們對于‘三高’問題關注非常多，但卻忽視了核心問題，資本市場的核心是資本定價的準確性，定價的準確對于一個國家的宏觀經(jīng)濟而言，具有重大意義。”

　　、宇博智業(yè)市場研究員表示，目前IPO有著固化的利益鏈條，在新股發(fā)行分為網(wǎng)上申購、網(wǎng)下配售的局面下，中小投資者和參與配售的機構按照不同價格買到股票，這是讓新股變成稀缺資源，導致“三高”的一個重要因素。此外，本輪新股發(fā)行體制改革啟動以來，券商有了自主配售權，如果約束機制不足，容易造成其向自身的利益傾斜，隨意性太強，這不是市場化的定價機制。

　　“新股發(fā)行市場化方向沒有錯。”北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟表示，“不過現(xiàn)在的市場化還不是完全的市場化，就好比菜市場只有5個賣菜的人，其中3個人關起門來討論菜價，讓買菜的人被動接受高價，是有問題的。”

　　呂隨啟進一步說，券商本應發(fā)揮好中介作用，但目前券商保薦加直投的模式，存在利益沖突。這導致其不關注投資者的利益，其利益不可能和廣大投資者綁定。

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