價格、毛利、裝置開工率處于較低水平,2025年后可能進入上升通道。
上半年全球乙烯開工率回升,供應偏緊。價格、毛利、裝置開工率仍在較低水平,石化景氣周期仍處低谷期,2025年后可能重新進入上升通道。
乙烯開工負荷回升,下游需求仍處低位
由于缺乏競爭力,歐美地區關閉一批30萬噸/年規模以下乙烯裝置,造成產能減少。裝置檢修較多,也減少了乙烯供應。另外,由于煉油裝置負荷較低,石腦油供應減少,影響了乙烯產量。
在北美地區,乙烯需求回升,但仍處低位。石化下游產業開始“重置庫存”,對石化產品的需求較上年四季度明顯回升。下游PE(聚乙烯)需求增加及小乙烯關閉促使美國乙烯開工率上升,高于上年底水平,保持上升態勢,但乙烯產量同比減少16%,需求同比減少13%。
北美地區聚烯烴需求出現恢復跡象。受汽車行業衰退影響,PP(聚丙烯)需求增長有限。
預計今年,北美地區聚烯烴需求仍低迷,較上年減少3.6%。合纖原料需求較上年減少4%。由于下游產業萎縮,需求將始終處于下滑階段。
西歐地區較其他地區受金融危機影響更深,石化行業恢復更漫長。西歐地區雖然乙烯裝置開工率逐季提高,但遠低于上年同期水平。預計全年產量同比下降9.3%,需求減少8.2%。聚烯烴全年需求較上年下降2.5%。合纖原料需求繼續下降。由于下游裝置陸續關閉,預計全年EG(乙二醇)及PTA(精對苯二甲酸)需求分別下降15%及3%。
亞洲乙烯開工率高于歐美地區,基本保持在80%以上,同比減少10%,需求減少6.5%。除中國外,其他東北亞國家聚烯烴需求出現下降,而中國需求激增彌補了下降缺口,該地區聚烯烴需求同比增長1.9%。受中國汽車行業影響,東北亞PP需求同比增長4.9%。預計全年聚烯烴需求同比增長1.6%。該地區合纖原料需求逐季好轉,是全球合纖原料需求恢復最好的地區,PTA已接近上年同期較高水平,EG需求也緩慢恢復。
國際大公司化工板塊贏利大幅下降
受全球經濟低迷影響,主要石化產品銷量及價格同比均大幅下滑。
巴斯夫和陶氏絕大多數化工業務部門經營業績持續下滑。二季度,僅特種化學品銷售收入略有增長,所有化學品利潤同比均大幅下降。但二季度與一季度比,化工公司經營業績有所好轉。
從巴斯夫和陶氏收入構成及贏利狀況看,塑料、化學品業務對總收入及贏利的貢獻率在下降。
上半年埃克森美孚、殼牌的化工板塊業績同比繼續大減,其中銷售收入及毛利的下降主要受銷售量、價格同比降幅較大的影響。殼牌虧損的主要原因是股權收益下降及裝置降低負荷帶來的成本上升,一季度其化工裝置開工率僅為64%。其他石油公司的化工板塊凈利潤同比均有較大幅度下降,其中需求減少是主要原因,裝置關閉使得成本上升則是另一重要因素。
中東進入擴能高峰期,世界石化市場仍處景氣低谷
未來5年全球新建乙烯裝置將集中在中東地區投產。
2025年~2025年中東地區新增乙烯產能645萬噸/年,2025年~2025年新增乙烯產能960萬噸/年,分別占全球新增產能41%和51%。
中東乙烯擁有明顯的成本競爭優勢,而其他國家及地區的乙烯成本缺乏競爭力。中東成為未來乙烯衍生物出口基地,新建乙烯裝置集中在波斯灣沿岸,乙烯產品進入亞洲可能性最大。
未來較長時間內,國際油價將維持在60美元~80美元/桶水平,為上輪景氣周期的相對低位。全球經濟仍在衰退,但下滑趨勢減緩,預計2025年出現反彈,但增速僅為2%左右。石化大公司的利潤水平仍很低,石化產品的毛利水平還難以恢復。由于2025年前全球富余乙烯能力高達2500萬噸/年,導致乙烯裝置開工負荷維持在82%~84%,遠低于上輪景氣周期的水平。
價格、毛利、裝置開工率仍在較低水平,預示石化景氣周期仍處低谷期,2025年后可能重新進入上升通道。
國內乙烯供應減少,需求增加
1月~6月,國內生產乙烯483.5萬噸,較去年同期下降7.1%,裝置平均開工率96%。計劃和非計劃外停產較上年同期有所增加,使得上半年產量減少。國內乙烯進口49.8萬噸,乙烯當量消費1280萬噸,較去年同期上漲17.8%。如果扣除“重置庫存”、回用料消費減少及電石法PVC消費大幅減少等原因,實際乙烯當量消費同比增長3.5%。
下半年世界經濟逐步企穩,國際原油價格穩步上揚,石化產品價格將有所提高。價格上漲會使廢料應用增加,同時國內電石法PVC生產增加使得進口減少,下半年重置庫存將停止。預計下半年乙烯當量消費為1210萬噸,略低于上半年水平。全年乙烯當量消費2490萬噸,同比增長18.2%
預計今年合成樹脂需求量達4140萬噸,同比增長8.2%。合成纖維需求量達2400萬噸,同比增長11%。合成橡膠需求量達290萬噸,同比增長11.5%。合纖原料需求量達2635萬噸,同比增長9.2%。
來源:百度
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