正如我們年中策略所講,大秦線為了完成全年任務在檢修完成后著力加大了運輸力度。自10 月24 日起,大秦線連續(xù)8 天運量突破100 萬噸/天,特別是31 日完成運量105.52 萬噸,受到鐵道部通令表彰。受此推動,秦皇島港存繼續(xù)上升,最新庫存報793.2 萬噸,已經(jīng)接近警戒線水平(港口最大庫存900 萬噸)。與此同時,受北方寒潮提早到來影響,直供電廠耗煤量持續(xù)上升。11 月1-4 日,直供電廠日均耗煤量206.37 萬噸,創(chuàng)出9 月份以來的新高,接近于8 月份日均207.3 萬噸的水平。由于耗煤量持續(xù)攀升,而煤炭調(diào)入量因天氣因素有所減少,電廠庫存再次下降,截至11 月4 日,直供電廠煤炭庫存2814.64 萬噸,較上周下降183 萬噸,庫存可用天數(shù)15 天,創(chuàng)下今年以來新低,其中,華東地區(qū)的電廠庫存可用天數(shù)僅為9 天。
據(jù)中國氣象局最新天氣預報:受較強冷空氣影響,未來三天內(nèi)蒙古、東北、華北等地氣溫將下降6~8℃,其中內(nèi)蒙古中東部、華北大部、東北地區(qū)大部降溫幅度可達10~12℃,部分地區(qū)可達14℃,新疆北部、東北、內(nèi)蒙古等地有小到中雪(雨)或雨夾雪。我們認為在寒冷天氣以及電廠庫存下降雙重作用下,電廠補庫動力會加大,港口調(diào)出量會隨之增加(11 月6日秦皇島港輸出量72.2 萬噸,較前期日均60 萬噸增加12 萬噸),港存將逐步下降,但考慮到煤炭供應和鐵路運力已經(jīng)明顯改善,港存將維持較高水平波動。
寒潮可能再度喚起煤炭投資熱情,繼續(xù)推薦受益寒潮的動力煤品種國投新集（601918）、國陽新能（600348）、大同煤業(yè)（601001）;相比動力煤與煉焦煤,我們認為無煙煤有可能隨化肥生產(chǎn)旺季到來而結束下跌走勢,因此繼續(xù)推薦受益尿素提價、無煙煤上漲預期的低估值品種蘭花科創(chuàng)（600123）!
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