新能源行業(yè)：低碳政策繼續(xù)護(hù)航板塊表現(xiàn)

最新的來自德國政策方面的消息相對比較積極，屋頂系統(tǒng)和地面系統(tǒng)上網(wǎng)電價削減的時點可能將進(jìn)一步推遲。更重要的是，意大利市場的發(fā)展情況可能超出預(yù)期。我們認(rèn)為下半年企業(yè)繼續(xù)延續(xù)良好盈利勢頭可能性在加大。就三季度來說，我們認(rèn)為全球光伏組件發(fā)貨量可能與二季度持平甚至環(huán)比出現(xiàn)正增長。

　　光伏發(fā)電經(jīng)歷了第一代晶硅電池和第二代薄膜電池，目前產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正逐漸轉(zhuǎn)向高效的CPV系統(tǒng)發(fā)電。與前兩代電池相比，CPV采用多結(jié)的III-V族化合物電池，具有大光譜吸收、高轉(zhuǎn)換效率等優(yōu)點；而且所需的電池面積不大，以相對廉價的聚光器件替代昂貴的半導(dǎo)體材料，在大規(guī)模應(yīng)用于發(fā)電時可有效降低成本、降低生產(chǎn)能耗。當(dāng)前行業(yè)龍頭發(fā)電成本已經(jīng)可以與多晶硅發(fā)電相媲美，我們認(rèn)為CPV系統(tǒng)大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用已經(jīng)為時不遠(yuǎn)。

　　我們重申短期內(nèi)看好鎳氫電池盈利和訂單最為確定這一事實，但是考慮到充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和純電動車車型推出的進(jìn)展不斷超預(yù)期，我們認(rèn)為投資者的資產(chǎn)組合應(yīng)該不斷向純電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈傾斜，而鋰電池是重中之重。從全球主要汽車廠商的新能源汽車排產(chǎn)計劃當(dāng)中，我們判斷鋰電池得到大規(guī)模應(yīng)用的時點可能在2025年。

　　具體到新能源汽車來說，如果補貼之后的價格落在20萬-30萬的區(qū)間，我們可以看到其主要競爭車型為本田雅閣，豐田凱美瑞，福特蒙迪歐等舒適度高，空間寬敞的中型家庭用車。位于這一區(qū)間的普銳斯或者思域混合動力不僅售價高，而且不符合該價格區(qū)間消費者的購車偏好，因此我們對這一區(qū)間的新能源汽車銷量并不看好。如果補貼之后價格在12萬以下，雖然售價仍然高于普通車型，但是該區(qū)間消費者對其綜合節(jié)油性能可能更加重視。而且偏小的新能源車型在性能，外觀等方面并不比該區(qū)間普通汽車處于明顯劣勢。購買這些新能源汽車并不要求購車者的消費習(xí)慣發(fā)生很大的改變。

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