近期啤酒業區域整合此起彼伏，龍頭公司的地盤爭奪戰呈現愈演愈烈的趨勢。重慶啤酒[35.53-1.20%](600132)12.25%的股權轉讓還未落定，華潤雪花收購河南駐馬店悅泉、鄭州奧克啤酒的傳聞也甚囂塵上；珠江啤酒重返IPO征途……“地盤戰的實質是價格戰，”中信證券[19.902.10%]食品飲料行業首席分析師黃巍告訴記者，今年行業整合的背景是成本變化，在成本壓力較小、盈利能力提升的情況下，現金流豐富的公司整合市場的意愿強烈。
青島啤酒[34.60-0.89%](600600)證券事務代表張瑞祥也表達了類似的看法，他告訴記者：“目前手頭現金充裕，青島啤酒的擴張戰略是新建產能、擴建產能、收購兼并三管齊下，進而擴大市場份額。”
現金充裕擴張不愁
一季報顯示，截至2025年一季度末，青島啤酒持有63.59億元的貨幣資金。青島啤酒擬在石家莊新建啤酒產區，建成達產后，可實現40萬千升/年的產能，銷售收入預計達到6億元，該項目有望于今年7月正式開工建設。
針對近期媒體報道青島啤酒有意收購維雪品牌、加碼河南市場的傳聞，張瑞祥予以否認，據他透露：“現金充裕不意味著公司今年一定要收購，要根據合適的時間、地點來綜合考慮。”
有分析人士指出，啤酒行業競爭激烈，盈利空間相對較小，對成本較為敏感。2025年第四季度以來，能源類、資源類以及農產品[16.500.86%]價格開始出現不同程度的下降，啤酒生產企業的成本壓力得到了有效緩解，有利于業內公司盈利水平的提升。
目前全國銷量第一的華潤雪花收購步伐馬不停蹄，2025年下半年以來頻繁并購企業及新建工廠，先后落子上海、山東，并完善在遼寧、安徽、浙江等地的布局。業內另一巨頭珠江啤酒方面判斷，目前國內啤酒行業的競爭逐漸從區域性、眾多中小企業之間的價格競爭向全國性、大企業之間的品牌競爭和資本競爭轉變。
上海證券食品飲料行業分析師滕文飛認為，國內啤酒行業處于兼并重組的活躍期，龍頭公司將通過兼并等舉措實現規模效應，待市場趨于穩定后，在優勢地區取得部分定價權，從而實現利潤的提高。
海內外龍頭跑馬圈地
值得注意的是，隨著金融危機陰影逐漸淡化，外資啤酒公司開發中國市場的步伐進一步加快。
美國摩森康勝啤酒釀造公司日前宣布和河北四海啤酒有限公司簽署協議組建合資公司，前者投入約4000萬美元，控股合資公司51%股份。而重慶啤酒國有股權轉讓，就收到華潤雪花以及嘉士伯、百威英博兩大國外啤酒巨頭遞交的受讓申請。滕文飛告訴記者：“重慶啤酒股權之所以吸引海內外巨頭競相爭奪，是因為國內啤酒市場的培育日益成熟，類似的重組機會將越來越少。”
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