根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至10月29日，44家中藥A股上市公司中，已有32家披露了三季報，其中，三季度凈利潤同比增長的上市公司有24家，占比達到75%；三季度凈利潤環(huán)比增長的有15家。
健康元、西藏藥業(yè)的凈利潤同比增幅名列前茅，而華神集團、迪康藥業(yè)凈利潤環(huán)比增幅最顯著。有靚麗三季報的醫(yī)藥企業(yè)普遍受益投資收益貢獻或核心藥品銷量增加。分析人士認(rèn)為，隨著各地方針對基本藥物的招標(biāo)將全面展開，部分獨家中藥有望在四季度以及明年收獲“量價雙豐收”。
投資收益助力業(yè)績
云南白藥、天士力等幾家中藥龍頭公司的凈利潤均同比大增，其中天士力前三季度凈利潤同比增長43%。天士力業(yè)績超出預(yù)期，這一方面與公司銷售收入大幅增長直接相關(guān)，前三季度公司實現(xiàn)營收28.6億元，同比增長18%；另一方面則得益于投資收益的拉動作用，公司將繼續(xù)追加投資渤海銀行。
三季度凈利潤環(huán)比增速排名第一的華神集團今年第三季度實現(xiàn)凈利潤為383萬元，其中，投資收益的貢獻功不可沒。三季報顯示，公司投資收益同比增加103萬元，增長746%，主要是收到成都新興創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司分紅股利100萬元。而健康元三季度凈利潤同比增147倍的主要原因是公司出售股票及交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動所致。
東阿阿膠前三季度凈利潤同比增幅達43.5%，增長動力主要來自主打產(chǎn)品復(fù)方阿膠漿。第三季度本為阿膠銷售淡季，2025-2025年該季度阿膠系產(chǎn)品收入環(huán)比分別出現(xiàn)7.3%、19.2%的下降，今年卻實現(xiàn)收入環(huán)比持平，同比大幅增長60%。繼4月1日提價之后，阿膠塊9月份再次提價10%，推動公司毛利率上升4.4個百分點。
云南白藥前三季度凈利潤同比增長34.6%，但母公司前三季度的凈利潤卻同比下降58.9%，即使扣除去年同期獲得的1.2億元投資收益影響，凈利潤降幅仍達33%。這主要是受廣告費用、市場維護費用等大幅增加導(dǎo)致母公司營業(yè)費率同比上升7.2個百分點的影響。
康緣藥業(yè)盡管今年前三季度收入同比下降19.1%，但凈利潤卻同比增長22.2%。桂林三金第三季度單季實現(xiàn)凈利潤增長35.2%，比中報凈利潤13%的增速顯著加快。
獨家中藥量價齊升
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，獨家中藥入選基本藥物目錄，受大幅度“壓價”的可能性很小。盡管國家發(fā)改委關(guān)于基本藥物的最高零售指導(dǎo)價尚不是基本藥物最終的零售價，但該指導(dǎo)價在很大程度上將成為接下來地方招標(biāo)采購的標(biāo)桿價。
根據(jù)日前出臺的零售指導(dǎo)價，政府對市場供不應(yīng)求的中藥在價格上比較“照顧”，部分獨家中藥價格不降反升，對中藥飲片更是沒有限制價格，而入選“目錄”則為這些企業(yè)免掉了很大的市場營銷成本。有中藥企業(yè)表示，獨家藥品未來的銷量將逐步釋放，今后有望獲得量價雙豐收。
招商證券研究人員張明芳認(rèn)為，云南白藥將最大程度受益于基本藥物目錄制度，迎來商業(yè)市場擴容的機會。
天士力的復(fù)方丹參滴丸美國FDAⅡ期臨床將于12月結(jié)束，進入基本藥物目錄后，將擴大市場份額。
東阿阿膠雖未進入基本藥物目錄，但阿膠塊50%的銷售收入在第四季度銷售旺季體現(xiàn)。
市場預(yù)測康緣藥業(yè)、桂林三金部分藥品將進入基本藥物目錄的非基層版。桂林三金的主導(dǎo)產(chǎn)品西瓜霜噴劑和三金片前三季度分別大幅增長22.3%和27.3%，康緣藥業(yè)“熱毒寧注射液”第三季度實現(xiàn)銷售收入5044萬元，同比增長50.2%，環(huán)比增長34.7%。桂枝茯苓膠囊在大醫(yī)院新適應(yīng)癥的推廣力度加大，前三季度實現(xiàn)收入2.36億元，同比增長19.2%。
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