與往年相比1季度水泥價漲幅較大

前2月水泥固定資產投資增速下滑31%，玻璃產能新增加2.2%。前2月共有16條新型干法水泥熟料生產線點火，新增水泥產能2500萬噸；水泥固定資產完成投資76.6億元，同比下滑31%，由于投資大幅下滑，預計下半年開始，新增產能壓力將逐步減小；今年的供給壓力主要來自去年投產的生產線，從區域上看，由于西南四省、廣西、河北、山西等地去年新增產能較多，供給壓力相對較大。前2個月全國新點火的浮法玻璃線共有4條，冷修后點火的生產線共有3條，合計新增日熔量共4200噸，產能較去年年底增長了2.2%。

前2月水泥需求增速跌回個位數，而玻璃需求實現平穩增長。前2月受天氣冰凍以及春節因素影響，一般是水泥需求的淡季，2月水泥產量8814萬噸，同比增長12.4%，前2個月累計產量2.04億噸，同比增長9.1%，累計產量增速近三年來首次跌回個位數，房地產調控對水泥需求的影響一定程度上已經顯現；但由于今年是“十二五”開局之年，加上地方政府即將進行換屆選舉，投資沖動可能依然較大，對水泥需求的影響需要進一步觀察。玻璃方面，受益于前兩個月汽車的旺盛需求，玻璃產量實現平穩增長，2月平板玻璃產量5628萬重箱，同比增長20%，前2個月累計產量11414萬重箱，同比增長18.4%。

一季度建材價格回落有限，同比漲幅依然較大，華東和華中企業一季度業績同比將大幅增長。自去年拉閘限電結束以來，一季度水泥價格出現一定幅度回落，但與去年同期相比，漲幅依然巨大，華東同比上漲100-200元/噸，漲幅30%-80%；華中同比上漲50-130元/噸，漲幅16%-43%；所以即使煤炭價格同比上漲100元/噸，水泥企業的毛利依然相當可觀，區域內企業一季度業績同比將大幅增長。

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