2013年二三線白酒股價觸底反彈形勢分析

　　今年，國內(nèi)經(jīng)歷長達(dá)十年高增長的白酒行業(yè)急剎車，經(jīng)濟(jì)下滑、塑化劑風(fēng)波、勾兌酒等利空消息蜂擁而至，作為行業(yè)標(biāo)桿的貴州茅臺從200元/股上方直線下滑，至昨日，全年跌幅達(dá)34.74%，五糧液的跌幅也達(dá)42.12%。在行業(yè)仍在哀鴻一片之際，似乎已有資金再度躍躍欲試“喝酒”。

　　有“金牌分析師”之稱的安信證券首席策略分析師程定華在11月25日至今發(fā)布的三份研報中，就連續(xù)看好醫(yī)藥、白酒等防御性板塊，而從四季度至今的股價走勢上看，二三線白酒品牌開始集體出現(xiàn)股價反彈跡象，王亞偉也悄然搶進(jìn)，成為伊力特的第六大股東。

　　早在9月16日，程定華等分析師就建議，在十八屆三中全會后配置偏向于防御類板塊和基本面穩(wěn)定的周期板塊。在10月14日，程定華建議投資者在10月中下旬減倉，并明確提出超配醫(yī)藥、食品飲料、電力等防御型行業(yè)。在此后的10月15日開始，滬指開啟了一輪下跌，直到10月29日指數(shù)站穩(wěn)。

　　11月18日，程定華繼續(xù)建議行業(yè)配置以防御為主，不過并未提及具體行業(yè)。但程定華等分析師從11月25日到12月9日發(fā)布的三份研報中，每一篇均建議關(guān)注白酒、醫(yī)藥、食品飲料和電力板塊。

　　程定華在12月9日發(fā)布研報分析表示，根據(jù)首次公布的短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）交易公告，央行曾在10月末進(jìn)行了兩次SLO操作，期限為2天，交易量分別為410億和180億，中標(biāo)利率均為4.5%，與當(dāng)時的回購利率4.7%接近。臨近年底，銀行面對存貸考核、資金備付以及可能出臺的同業(yè)規(guī)管，攬儲的壓力增加，預(yù)計年底前資金面都將延續(xù)比較緊的局面。因此，程定華分析認(rèn)為，“對于短期整體市場的看法仍然比較謹(jǐn)慎，在行業(yè)配置上傾向防御性行業(yè)，建議關(guān)注白酒、食品飲料、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)和電力等行業(yè)。”

　　除了程定華三度建議“喝酒吃藥”外，明星基金經(jīng)理王亞偉潛伏在白酒領(lǐng)域里。今年中報顯示，投身私募后的王亞偉也首度“飲酒”，購入有重組預(yù)期的啤酒股蘭州黃河，該股一度引發(fā)市場資金追捧，8月股價一度沖上9.47元，漲幅較6月底超過57%。同時也成為了啤酒花的第二大股東，持200萬股。

　　參看中國報告大廳發(fā)布的《2013-2016年中國吉林白酒行業(yè)市場深度調(diào)查及投資戰(zhàn)略研究分析報告》

　　雖然上述兩只股票之后被拋售，但王亞偉并未“戒酒”，第三季度，王亞偉管理的“昀灃”以持股329.72萬股成為伊力特第六大股東，持股比例0.75%，此外，興全全球視野、上投摩根阿爾法、中國平安人壽保險紛紛新進(jìn)其中，分別持股605.26萬股、246.91萬股和236.58萬股。該股第二季度加權(quán)均價為10.96元/股。

　　伊力特是新疆第一品牌，宏源證券指，該公司由于采用買斷制，在經(jīng)銷商渠道中的庫存很低。去年主營業(yè)務(wù)之一的煤化工虧損約1億元，但今年5月已簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，持股比例下降至41.2%。昨日該股收報11.28元/股。

　　從去年底實施限制“三公消費”至今，白酒行業(yè)經(jīng)歷大幅度調(diào)整后，宏源證券研究分析認(rèn)為，隨著調(diào)整措施逐步到位，預(yù)計明年行業(yè)收入的降幅有望縮窄，強(qiáng)勢品種的收入會有所恢復(fù)，“第三季度中，15家白酒企業(yè)中有12家預(yù)收賬款環(huán)比出現(xiàn)回升。去年第三季度是基數(shù)最高的一個季度，第四季度報表開始反映行業(yè)景氣的下滑，因此今年第四季度報表有可能繼續(xù)出現(xiàn)改善，第二季度是年內(nèi)收入增速低點的可能性較大。”

　　宏源證券研究認(rèn)為，“由于今年第一季度的收入基數(shù)較高，且明年春節(jié)時間較短，因此明年第一季度收入或繼續(xù)下滑，到第二季度開始出現(xiàn)反彈，第三季度有望出現(xiàn)正增長。預(yù)計明年全年整體收入降幅有望縮窄。尤其是三線區(qū)域龍頭收入的增長更為確定。”

　　其實，在市場上，上述說法也有佐證。以古井貢酒為例，其在10月發(fā)布一條“單日銷售額突破1.4億元再創(chuàng)歷史新高”的消息，隨后該股股價即受到提振。貴州茅臺也在日前通過官微發(fā)信息披露，茅臺酒銷售公司營銷工作專題會指出，截至11月，銷售公司基本完成了茅臺酒全部銷售任務(wù)，其他主要指標(biāo)也較去年同期有所增加。作為茅臺在廣東的主要經(jīng)銷商之一，超揚(yáng)貿(mào)易日前在官微表示，“今年增量銷售多體現(xiàn)在第四季度，尤其集中在11月和12月，年終和全年業(yè)績一定會有一個非常不錯的表現(xiàn)。”據(jù)記者了解，超揚(yáng)貿(mào)易是廣東省除了茅臺貿(mào)易有限公司之外第二家省級經(jīng)銷商，銷售權(quán)限在于全省乃至跨省經(jīng)營的公司，主要客戶是企業(yè)團(tuán)購與商超等終端。

　　與此同時，五糧液的大經(jīng)銷商銀基集團(tuán)最近的股價也出現(xiàn)超過20%的大幅反彈，銀基集團(tuán)主席梁國興近日出席業(yè)績會時表示，五糧液價格已見底，并稱“最壞時間已過”，此前，銀基集團(tuán)的業(yè)績持續(xù)惡化，上半年虧損額達(dá)7.7億元。