工程建筑以基建為主_出口和地產(chǎn)復(fù)蘇為輔

7月基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較上月略降、但同比仍處加速通道中。7月基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)同增50%(上年同期18%)、上月52%，7單月同比增長(zhǎng)43%(上年同期25%)、上月53%(回落10個(gè)百分點(diǎn))。

7月交通、水利、電力、教育等投資增速均較上月略有下降。7單月投資增速：電力22%(上年同期23%)、上月37%，交通57%(上年同期27%)、上月77%，水利41%(上年同期34%)、上月43%。

7月鐵路投資增速較上月略有下降、增速開(kāi)始低于上年同期。鐵道部統(tǒng)計(jì)的7月單月鐵路基本建設(shè)投資同增78%、上月138%(增速回落60個(gè)百分點(diǎn))，亦低于上年同期141%(回落63個(gè)百分點(diǎn))。

上年7月基礎(chǔ)設(shè)施投資增速突起、之后8-9月回穩(wěn)、10月后再次加速，對(duì)應(yīng)今年7月投資增速略降，預(yù)期8-9月仍有輕微回穩(wěn)，在10月后基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將再次回落、進(jìn)入規(guī)模增加增速回落通道。

7月房地產(chǎn)銷售加速上升、新開(kāi)工面積增速略有回落。7單月房地產(chǎn)投資同增20%、購(gòu)置土地面積下降22%、新開(kāi)工面積同增0.6%(較上月12%回落)、施工面積同增8%、商品房銷售面積同增68%。

7月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積環(huán)比6月下降近年均是如此，一方面因?yàn)樯习肽昙径饶┮蛩丶虚_(kāi)工所致，另外一方面是因?yàn)?月進(jìn)入施工淡季季節(jié)性因素所致。單月同比仍正增長(zhǎng)說(shuō)明同比處于復(fù)蘇通道中。

目前披露新簽合同最多企業(yè)為中鐵1930億、鐵建1343億元。中鐵二局306億、葛洲壩123億、上海建工72億、中材國(guó)際67億、龍建股份60億、隧道股份58億、粵水電43億、龍?jiān)ㄔO(shè)22億元。

投資等宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期和預(yù)期貨幣政策未來(lái)發(fā)生變化，導(dǎo)致之前政策單邊支撐的股市回調(diào)、建筑行業(yè)亦難獨(dú)善其身。市場(chǎng)進(jìn)入貨幣政策支撐過(guò)渡到宏觀數(shù)據(jù)兌現(xiàn)階段，宏觀數(shù)據(jù)利好之前處調(diào)整期。

未來(lái)幾個(gè)月基建投資增速將緩慢回落、但仍高于整體全社會(huì)投資增速，仍屬于增速最快和最有保障的行業(yè)，基建類建筑公司仍具有防守價(jià)值，進(jìn)攻屬性將由政策支撐新簽合同過(guò)渡到EPS向上調(diào)整。

該市場(chǎng)背景下堅(jiān)持三個(gè)策略：(1)在市場(chǎng)調(diào)整期主要配置浦東建設(shè)、中國(guó)中鐵等基建類作為防守；(2)配置中材國(guó)際、中工國(guó)際等全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題；(3)配置宏潤(rùn)建設(shè)、龍?jiān)ㄔO(shè)房地產(chǎn)投資復(fù)蘇主題。

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