昨日，A股市場在諸多利好的刺激下高開高走。至收盤時，上證指數上漲19.51點，收在2881點；深成指上漲115.77點，報收11635.45點。
醫藥板塊漲幅居前，漲幅達到3.37%，華蘭生物表現搶眼，開盤即漲停，帶動生物制藥、中藥、醫藥制造、等漲幅居前個股紛紛上漲。根據數據統計，在大盤反彈的5個交易日里，醫藥板塊漲幅9.88%，遠遠超過了其他行業以及上證指數，成為投資者追捧對象。
中報業績穩健增長
2025年1—7月，醫藥工業累計工業增加值增速13.4%，7月份單月工業增加值增速12.2%。和其他主要消費品制造業的橫向比較，1—7月醫藥工業增加值增速排第3，遠高于全部制造業5.9個百分點。從單月來看，2025年7月醫藥行業工業增加值增速在消費類制造業中排名第4，保持了相對較高景氣。
據齊魯證券統計，2025年上半年醫藥類上市公司業績繼續保持穩定增長態勢，選擇的97家醫藥類上市公司2025年上半年共實現收入1044億元，同比增長6.44%；實現營業利潤105億元，同比增長13.94%；實現凈利潤82.8億元，同比增長19.29%，是增長最快的行業之一。
受益于我國醫藥行業的整體增長，主流醫藥類上市公司業績表現不俗，恒瑞醫藥、云南白藥、東阿阿膠、雙鶴藥業利潤較去年同期都有大幅增長。
基本藥物目錄出臺
國務院深化醫藥衛生體制改革領導小組辦公室于8月18日召開電視電話會議，啟動和部署國家基本藥物制度工作，《關于建立國家基本藥物制度的實施意見》、《國家基本藥物目錄管理辦法（暫行）》和《國家基本藥物目錄（基層醫療衛生機構配備使用部分）》（2025版）同時發布。這標志著我國建立國家基本藥物制度工作正式實施。
我們認為基本藥物制度的啟動，將擴大現有醫藥行業整個市場的容量和規模，尤其將釋放縣域地區潛在的藥品需求，整個藥品市場的藥品消費量將進入一個快速增長期。
其中不確定的因素，是進入目錄的產品需要接受國家指導或指定價格，如果進入目錄的醫藥產品，其最終確定的價格低于現行市場價格，則相應的企業將需要通過規模來實現實際盈利，因而，此次政策利好，對不同企業打開了不同的盈利空間，進一步的跟蹤藥品定價方案和相關企業的產能將成為估值的關鍵。
隨著基本藥物制度向前推進，藥品定價方案和《國家基本藥物目錄（其他部分）》將在年內陸續公布。已經有產品進入基本目錄的上市公司，利好也將進一步確認，行業存在交易性投資機會。
流感全球施虐 疫苗生產企業受益
自3月18日墨西哥甲型HIN1流感爆發以來，疫情在全球快速蔓延。世衛組織9月4日稱：“目前全球報告的甲型H1N1 流感病例總數為25萬多例，已造成全球至少2837人死亡，僅過去一周就新增死亡人數652人。到目前為止，美洲地區報告的死亡人數最多，達到2234人；非洲地區報告的死亡人數最少，為11人。除非洲之外，其他地區過去一周的死亡人數均有所上升。”世衛組織還表示，目前甲型HIN1 流感病毒沒有產生變異，不會造成更大的威脅。因病死亡人數增多的原因是，全球感染甲型H1N1流感病毒的人數總體增多了。
據統計，從8月28日到9月4日短短一周，確診甲型H1N1流感病例增加約20%，死亡人數增加約30%，甲型H1N1流感再度爆發，速度驚人。
國內方面，9月4日，工信部下達《關于下達收儲甲型H1N1 流感疫苗生產計劃的通知》，要求華蘭生物在本月15日前保質保量完成首批400萬劑（每劑規格15微克/0.5毫升）甲流病毒裂解疫苗的生產任務，北京科興在本月15前保質保量完成165萬劑30微克/1毫升（相當于15微克/0.5毫升330萬劑）甲流病毒裂解疫苗的生產任務。這意味著疫苗生產企業獲得了獲取更大市場份額的機會。
研究人員同時表示，流感高峰期的再度到來，使得疫苗生產企業獲得了更多提供產品和服務的機會，但由于疫苗的價格沒有最后確定，因而盡管人們已知公司保證能增厚業績，但是最終增厚多少還需進一步確定。研究人士一致看好華蘭生物、天壇生物和科華生物投資機會。
四條投資主線需把握
行業研究人員認為，醫藥板塊內的上市公司數量較多，不太可能持續出現整齊劃一的板塊式行情。更何況，一是目前A股市場的資金總量也不支持板塊式的整體上漲行情。二是經過持續上漲之后，醫藥股的估值壓力漸趨沉重。所以，隨著大盤的震蕩，醫藥股在大漲之后也面臨著獲利盤拋壓的可能性，只有那些確實有著業績支撐、題材刺激的品種可能會反復活躍。
故在操作中，建議投資者可以從四條投資主線把握醫藥股的投資機會。
第一，關注醫藥藍籌。基于醫藥行業的發展特點與近期市場熱點轉換走向，可持續增長應該成為未來醫藥行業投資的基本邏輯，需要重點關注未來擁有行業與市場優勢地位，可以通過產品創新與經營結構優化從而實現可持續增長個股。個股可關注云南白藥、恒瑞醫藥、科華生物、國藥股份、華蘭生物、康美藥業。
第二，進入基本目錄的上市公司。隨著新的基本藥物目錄與醫保目錄的推行，部分擁有已列入目錄的中藥獨家品種以及部分龍頭或骨干中西制劑藥具有較為突出的區域、品牌、產品及市場優勢，通過主導新增的低端藥品市場，擴大優勢來搶占新增的市場空間，有望擴大銷售規模，推動業績實現新增長。可關注三九醫藥千金藥業、天士力。
第三，醫藥上市公司重組過程創造的機會。據報道，國藥集團重組中生集團進入倒計時，重組方案獲得國資委批準，并已上報國務院，結果將很快公布。招商證券認為可關注上實上藥整體上市方案。
第四，疫苗生產企業。隨著天氣的變涼，將進入新的流感流行季節，相關防治藥物企業有可能重新吸引市場關注。如上推薦，應關注華蘭生物、天壇生物和科華生物。
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