淡季不淡，7、8月份汽車繼續旺銷。汽車7月份生產110.96萬輛，環比下降3.77％，同比上升51.58％。汽車銷售108.56萬輛，環比下降4.95％，同比上升63.03％。7月份汽車累計銷量為718.44萬輛，同比增長23.38％。7、8月份是汽車傳統淡季，但7月份汽車銷售并未出現往年的環比大幅下滑，8月前三周乘用車行業持續旺銷，環比7月前三周銷量增長12％。淡季不淡，說明汽車產業受政策驅動作用明顯，預計9月份開始的“金九銀十”銷售形式也將好于往年。
中高級乘用車增長趨勢確立。4月份起，購置稅和消費稅影響逐步減弱，1.6升至2.5升排量車型銷售已逐步回暖。6、7月份該趨勢進一步確立，尤其是2升至2.5升排量范圍乘用車銷售回暖明顯。7月份自主品牌乘用車銷售占比繼續回落，市場份額達到40.67％。日系車占比繼續上升，達到24.13％。6、7月份1升以下排量乘用車銷售出現一定程度降溫。
重卡7月出現較大幅度反彈。前7月微卡同比累計漲幅繼續攀升到43.16％。重卡累計銷量同比下滑19.69％，下滑幅度收窄約10個百分點。重卡反彈趨勢明顯，7月當月同比增長85.67％，環比小幅微降0.01％。由于2025年下半年可比基數較低，因此7月份起，重卡銷售同比增速出現較大增長符合預期。不過由于第三季度是重卡銷售傳統淡季，7月環比并未出現大幅下降，預計下半年重卡銷售超預期可能性較大。
關注汽車金融信貸增長對汽車銷售的推動作用。汽車金融信貸業務較為普遍的形式是汽車金融公司直接放貸。目前通過汽車金融公司貸款主要有兩種形式，一是可以享受到車價優惠，但要正常支付利息。二是可以享受零利率優惠，但沒有車價上的優惠。由于汽車金融公司的貸款利率普遍高于人民銀行基準利率，而享受零利率優惠，又很難享受到汽車的降價優惠，只能按指導價購車。因此雖然近幾個月汽車消費中采用貸款支付的比例雖有所上升，但一般消費者還是采用一次性付款。不過從7月起，招商銀行(600036,股吧)在上海推行的指定車型一年期零利率貸款業務，則打破了按指導價購車的傳統。我們認為，由于國家正逐步限制第二套房貸，因此銀行需要新的信貸業務來擴充貸款規模，汽車消費信貸有可能成為新的業務方向。
關于工信部《輕型汽車燃料消耗量標示管理規定》解讀。我們認為《規定》具有以下指導意義：一、我國對進口石油的依賴度不斷提高，汽車消耗的燃料占我國燃料消耗總量的40%左右，車用燃油成為我國新增石油消耗的主體。因此，加快乘用車和輕微卡的燃料消耗量標示有利于能耗的分類統計和管理。二、作為汽車產品節能管理的重要內容，《規定》將向消費者提供燃料消耗量信息，引導消費者購買低油耗節能汽車，促使汽車制造商開發更加節能的車輛，推動汽車節能技術發展，加快我國汽車工業產業結構調整。三、國家目前對于購置稅等政策的劃分過于單一，未來汽車產業扶植方向將按《規定》所標識的產品來劃分。
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