最近一段時間，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)頻現(xiàn)巨頭整合案例，國藥集團(tuán)聯(lián)合重組中國生物尚未塵埃落定，上藥集團(tuán)的重組進(jìn)程卻已接近收官。醫(yī)藥“航母”企業(yè)在政府推動下正在形成，而區(qū)域性醫(yī)藥企業(yè)也在市場之手的指引下加速并購，優(yōu)勝劣汰正在加劇，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)有望步入整合季。
記者發(fā)現(xiàn)，上述兩起整合案例的共同之處，除了涉及公司均為行業(yè)重點(diǎn)公司、業(yè)務(wù)整合跨行業(yè)之外，均有政府主導(dǎo)的色彩，與國資委控制行業(yè)內(nèi)央企數(shù)量的政策直接相關(guān)。
從國藥集團(tuán)聯(lián)合重組中國生物來看，雙方的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性較好，中國生物整體上市進(jìn)程將借機(jī)提速。而上藥集團(tuán)與上實(shí)控股旗下主要醫(yī)藥資產(chǎn)的整合預(yù)期已久，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期二者合并將誕生我國醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)一體化經(jīng)營的綜合性醫(yī)藥巨頭，上海醫(yī)藥將作為整體上市的平臺。牽一發(fā)而動全身，醫(yī)藥市場相關(guān)子行業(yè)的集中度無疑將加速提升。
作為國內(nèi)醫(yī)藥分銷商龍頭，國藥集團(tuán)此次動作，應(yīng)該僅僅是拉開了整合大幕，國藥集團(tuán)可能以中國生物為平臺，完成對中國生物旗下六大生物制品研究所的整合，進(jìn)而帶來國內(nèi)疫苗行業(yè)出現(xiàn)大范圍整合。有消息透露，國藥集團(tuán)還在醞釀在全國各地收購一些較高的醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)，打造國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)超級“航母”。國藥股份的大股東國藥控股也于9月23日在香港上市，上市之后，預(yù)期國藥控股將進(jìn)一步整合國內(nèi)各地方優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)。
對于上藥集團(tuán)的整合，市場也預(yù)期上海醫(yī)藥與上實(shí)醫(yī)藥將分別以醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥工業(yè)為中心整合，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資產(chǎn)的理順。
目前我國醫(yī)藥企業(yè)有4800多家，市場分散無序，相比較國際上行業(yè)平均水平，行業(yè)整合空間很大。盡管國內(nèi)市場已有整合的需求，但在分析人士看來，近幾起醫(yī)藥大央企之間的整合更多是政策的產(chǎn)物，整合之后能否實(shí)現(xiàn)1+1>2的效益還有待觀望。
從這一角度來看，國內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)巨頭整合雖然氣氛熱鬧，但與上半年風(fēng)起云涌的跨國醫(yī)藥巨頭整合具有本質(zhì)的區(qū)別，國外的整合主要以產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、研發(fā)隊(duì)伍為核心展開，完全基于企業(yè)自身戰(zhàn)略，政府的介入不大，因此在整合效果上恐怕要勝于國內(nèi)政府“牽線做媒”的形式。
跨國制藥巨頭主要通過收購小型制藥公司的優(yōu)秀產(chǎn)品來完善產(chǎn)品組合，或者與規(guī)模相近的大型企業(yè)實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，例如輝瑞看中了惠氏潛力巨大的疫苗產(chǎn)品群因而展開收購。在分析人士看來，因?yàn)檎媳尘安煌鐕髽I(yè)并購模式對國內(nèi)企業(yè)并購的借鑒意義比較有限。
相比之下，鼓勵區(qū)域性行業(yè)龍頭自行重組并購、推進(jìn)中小醫(yī)藥企業(yè)優(yōu)勝劣汰更符合我國國情、有利于行業(yè)健康發(fā)展。實(shí)際上，發(fā)生在中小企業(yè)身上的并購重組近年也有加速的趨勢，其市場化運(yùn)作方式也比較成熟，其中不乏優(yōu)秀企業(yè)通過整合躋身行業(yè)前列，有望與強(qiáng)大的外資企業(yè)抗衡。
分析人士預(yù)期，未來有整合預(yù)期的企業(yè)還有很多，例如哈藥集團(tuán)旗下資產(chǎn)整體上市、太極集團(tuán)醫(yī)藥資產(chǎn)整體上市、廣州藥業(yè)在醞釀吸收白云山、華立系醫(yī)藥資產(chǎn)整合加速……
因此，無論以何種形式實(shí)現(xiàn)整合，肯定將帶來醫(yī)藥行業(yè)格局的重塑，市場份額也將日益集中到少數(shù)巨頭企業(yè)中來。在這一過程中，整合者需要對整合后的管理工作下工夫，方能實(shí)現(xiàn)效益最大化；而潛在被整合對象也需要以標(biāo)尺衡量自身價值，至少主動追隨總比被動淘汰要好。
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