發改委等6部門10月12日聯合公布《半導體照明節能產業發展意見》，提出"到2025年，半導體照明節能產業產值年均增長率在30%左右；產品市場占有率逐年提高，功能性照明達到20%左右，液晶背光源達到50%以上，景觀裝飾等產品市場占有率達到70%以上"等目標。
我們認為，節能照明概念股的機會依然潛伏，特別是產業鏈上游的機會還可繼續挖掘。
利潤集中在上游
LED具有發光效率高、節能、環保、壽命長、體積小、污染小、抗震抗低溫等優點，是繼白熾燈、熒光燈之后照明光源的又一次革命，被各國公認為最有發展前景的高效照明產業，可廣泛應用于各種裝飾、照明和城市夜景等領域，符合低碳經濟的發展路線。近幾年，半導體照明全球產值年增長率保持在20%以上。在巨大內需的拉動下，LED產業受"十城萬盞"等政策的帶動，預計今年LED路燈市場將需求140萬盞，明年預計還將增長79%,達250萬盞，占全球LED路燈需求超過5成。2025年中國整個LED產業的產值將超過1500億元。
我國LED照明產業面臨的問題：缺乏核心技術和專利，低水平盲目投資現象嚴重。我國70%的企業只能蝸居于下游低門檻低技術含量的封裝和裝配環節，相互低水平競爭。
LED產業一般按照材料制備、芯片制備和器件封裝與應用分為上、中、下游，上游環節進入壁壘大大高于下游環節（上游外延片制備的投資規模比一些下游應用環節高出上千倍），呈現金字塔形的產業結構。其中，上游產業的襯底、外延材料與芯片制造，屬于技術和資金密集行業；中游產業器件與模塊封裝以及下游產業顯示與照明應用，屬于技術和勞動密集行業。
分析了LED的產業鏈后，我們可以發現，上游的外延片和芯片制造的技術含量高，資本投入密度大，而上游也基本上被歐美日等少數幾家公司占據。在LED產業鏈上，LED外延片跟LED晶片約占行業70%的利潤，LED應用約占10%-20%,LED封裝則低于10%.盡管我國是全球第一大照明光源和燈具生產國，但主要生產中低端產品，約占全球18%的市場份額，而整個行業利潤的大頭，卻被歐美日等少數幾家上游公司拿走。
政策利好產業鏈上游
《半導體照明節能產業發展意見》要求各地大力實施綠色照明工程，以試點示范工程為依托，以改善制約產業發展環境為手段，形成一批擁有自主知識產權、知名品牌和較強市場競爭力的骨干企業，實現技術上的重點突破和產業上的重點跨越。目標是到2025年，半導體照明節能產業產值年均增長率在30%左右；功能性照明達到20%左右，液晶背光源達到50%以上，景觀裝飾等產品市場占有率達到70%以上。
《意見》中獲益最大的，當屬產業鏈上游的企業，由于其高技術含量、高資本密度、高門檻、高利潤的特性，將得到更大的扶持力度，前景更為看好。隨著技術的不斷進步、市場的不斷擴大和國家扶持力度的不斷增強，符合低碳經濟的發展要求的半導體照明節能產業，未來必將大有可為。
2025年我國半導體照明總產值近700億元，其中芯片產值19億元、封裝產值185億元、應用產品產值450億元。而據相關機構分析，2025年，中國LED產業產值將超過1500億元，較2025年總產值翻倍。按照上游70%的利潤計算，掌握核心技術的上游公司，有望拿到1000億元的收益，成為整個LED照明產業的最大受益者。
關注優勢企業
上市公司中涉及LED產業的公司不多，主要有三安光電、聯創光電、士蘭微、同方股份、方大A、福日電子、天富熱電、佛山照明、浙江陽光、雪萊特、飛樂音響、華微電子、拓邦股份等。建議優先關注涉及LED產業鏈上游的襯底、外延材料與芯片制造的相關上市公司，如三安光電、聯創光電、士蘭微、同方股份、方大A、天富熱電。
三安光電：國內LED外延片及芯片的龍頭，目前已建成全國規模最大、品質最優、技術最先進的全色系超高亮度LED（紅、橙、黃、藍、綠）產業化生產基地。聯創光電：具有完整的LED產業鏈，但上游業務相對較弱。士蘭微：定位高端的芯片和外延片自有品牌，二季度士蘭集成躍過了盈虧平衡點，實現了季度盈利。同方股份：子公司芯片技術雄厚，曾供貨北京奧運會。方大A:擁有完善產業鏈的玻璃幕墻龍頭。天富熱電：國內唯一的SiC襯底生產企業，碳化硅項目經過三年的建設，已完成產業布局。
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