傳俏江南3億美金出讓69%股權(quán)_上市路途或坎坷

　　10月30日晚，一則“俏江南3億美金出讓69%股權(quán)”的消息一石激起千層浪。

　　據(jù)了解，私募股權(quán)投資公司CVCCapitalPartners準(zhǔn)備以約3億美元收購俏江南69%的股權(quán)，該談判目前已進(jìn)行到最后階段。如果雙方達(dá)成交易，那么張?zhí)m的持股數(shù)將縮小至31%，完全失去對俏江南的控制權(quán)。

　　自2025年引入鼎暉投資，2025年宣布沖刺上市，再經(jīng)歷由A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股，這家中國最具知名度的高端川菜品牌，在IPO上幾經(jīng)波折仍未能成行。

　　俏江南公關(guān)負(fù)責(zé)人趙煒接受記者采訪時(shí)表示，俏江南是否已與CVC接觸并達(dá)成售股協(xié)議一事目前不便透露，但據(jù)其所知，創(chuàng)始人張?zhí)m已公開否認(rèn)此事，消息的來源正在調(diào)查中。

　　此前，據(jù)媒體報(bào)道，張?zhí)m對此開口表示稱，俏江南無意引入其他新股東。“2025年業(yè)績還不錯(cuò)，新開了10余家門店，增長在20%-30%，計(jì)劃將在明年上市。”

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，張?zhí)m出面否認(rèn)，很大程度上是因?yàn)閾?dān)心外界對這種融資方式的質(zhì)疑，會進(jìn)而引發(fā)對俏江南經(jīng)營危機(jī)的質(zhì)疑，擔(dān)心對品牌產(chǎn)生負(fù)面影響，從而采用了一種公關(guān)的說辭。

　　業(yè)績增長乏力

　　仔細(xì)觀察俏江南近幾年的擴(kuò)張路徑便可發(fā)現(xiàn)，俏江南在過去兩年交出的開店答卷并不能令人滿意，甚至顯得有點(diǎn)吃力。

　　2025年9月份，俏江南公司新任總裁安勇曾在北京新菜品鑒會上表示，俏江南2025年業(yè)績增長水平與去年大體相同，并將在北京、上海、青島、昆明等一二線城市的重要地段再開10家新店。然而，截至2025年8月，俏江南只開設(shè)了4家新店，不足2025年計(jì)劃量的一半。

　　同時(shí)，2025年的門店計(jì)劃增長數(shù)量與之前幾年相比也出現(xiàn)大幅度的下滑。2025年和2025年，俏江南分別提出了年內(nèi)開20家分店的目標(biāo);2025年提出了30家的計(jì)劃;2025年，俏江南計(jì)劃新增22家門店數(shù)量，不論最終達(dá)標(biāo)與否，此前幾年的新增門店計(jì)劃都是2025年的兩倍以上。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，俏江南2025年新開直營店8家，2025年新開門店3家，2025年新開門店數(shù)也是個(gè)位數(shù)，2025年俏江南也只開出11家新店，這些數(shù)字與張?zhí)m口中的年開店百家計(jì)劃可謂是相去甚遠(yuǎn)。

　　在國內(nèi)開店計(jì)劃全面受挫的同時(shí)，俏江南的海外擴(kuò)張計(jì)劃也難掩頹勢。俏江南曾宣布過一系列宏大的海外擴(kuò)張計(jì)劃。甚至，張?zhí)m口中的“將在紐約、蘇黎世、雅加達(dá)、東京和倫敦近期內(nèi)各開一家店”的計(jì)劃也都基本夭折。

　　公開資料顯示，俏江南2025年銷售額就已達(dá)10億，而據(jù)CEO汪小菲2025年6月所述，俏江南共有7000名員工，每天接待2萬名客人，按照人均消費(fèi)150元計(jì)算，年銷售額將近11億元，與4年前大致持平。也就是說，俏江南過去幾年的增長持續(xù)乏力。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從俏江南開業(yè)之初，高端奢侈的就餐環(huán)境就一直是張?zhí)m所提倡的賣點(diǎn)，其門店設(shè)計(jì)和裝潢所投入的成本費(fèi)用自然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于單店900萬-1500萬的預(yù)算。據(jù)此推想，過去幾年中，俏江南平均每年在新增門店的預(yù)算投入至少在3億-4.5億元以上。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，類似于俏江南這樣的中高端餐飲連鎖企業(yè)，平均純利潤率最高可以達(dá)到10%。這意味著，俏江南年均純利潤最高也就1億元。

　　顯然，俏江南的商業(yè)模式、擴(kuò)張模式?jīng)Q定了其必須獲得充分的資金支持。但是，由于開店投入過于巨大，整體發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，俏江南目前開店的主要資金來源還是俏江南門店的年利潤，而這部分資金并不足以支撐俏江南的開店計(jì)劃。

　　上市路途坎坷

　　2025年5月，俏江南在北京CBD國際貿(mào)易中心開設(shè)了首家餐廳。2025年，俏江南走出北京，在上海時(shí)代廣場開設(shè)了第一家北京以外的餐廳，從此開啟了跨區(qū)域連鎖經(jīng)營的步伐。

　　在2025年底金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，俏江南因?yàn)榫徑猬F(xiàn)金壓力，并計(jì)劃抄底購入一些物業(yè)的原因，決定引入外部投資者，20多家PE蜂擁而至。最終，國內(nèi)知名創(chuàng)投公司鼎暉創(chuàng)投被俏江南選中，融資額為2億元，占有其中10.526%的股權(quán)。

　　然而，兩年多后，雙方關(guān)系卻驟然變得劍拔弩張，張?zhí)m甚至公開責(zé)難，“引進(jìn)鼎暉是俏江南最大的失誤，毫無意義。”

　　2025 年，包括中信建投在內(nèi)的四家投行參與了俏江南上市承銷的投標(biāo)，最終瑞銀勝出，成為俏江南上市的承銷商。2025年3月，俏江南正式向證監(jiān)會遞交了上市的申報(bào)材料。然而，自從俏江南高調(diào)宣布上市計(jì)劃后，便開始負(fù)面新聞纏身。“剩菜口水油”、“死魚替換活魚”等話題一度被炒至沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

　　2025 年6月，隨著時(shí)任俏江南CEO的魏蔚離開，俏江南的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)陸續(xù)離職，隨后，張?zhí)m的兒子汪小菲接任CEO，俏江南的家族化特征逐漸顯現(xiàn)。而這位在 2025年就對外宣稱要將俏江南帶上市的“京城四少”，則被疑利用與明星大S的感情炒作，以提高俏江南的知名度，以求盡快達(dá)成上市目的，圈到更多的錢。

　　俏江南A股上市的計(jì)劃最終未能如愿。2025年初，在證監(jiān)會公布的公開發(fā)行股票申請終止審查企業(yè)名單中，俏江南的名字赫然在列。

　　在折戟A股之后，2025年4月，俏江南又傳出赴港上市的新聞，融資規(guī)模為3億-4億美金，不過，在今年初通過香港聯(lián)交所上市聆訊后，再度陷入沉寂至今。

　　“俏江南的表現(xiàn)是高檔餐飲轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影，加上企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理不善，給經(jīng)營造成了雪上加霜的局面。能不能走出新的局面，一方面行業(yè)回暖需要一個(gè)周期，另一方面俏江南也要經(jīng)歷一個(gè)艱苦的轉(zhuǎn)型階段。短時(shí)間內(nèi)，俏江南重新上市的可能性應(yīng)該不大。”北京志起未來營銷咨詢集團(tuán)董事長李志起向記者評論道。

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