截至11月23日，秦皇島煤炭庫存720.5萬噸，其中，內貿煤庫存697.1萬噸，錨地船只126艘。廣州港口庫存202萬噸。5500大卡煤炭，秦皇島港口價格660/噸，較10月初上漲65元/噸，廣州港口價格795元/噸，較10月初上漲120元/噸。
投資要點：
經濟復蘇和冬季取暖用煤導致供電網煤耗不斷創新高，庫存繼續下降。進入11月，在經濟復蘇和冬季取暖用煤需求的驅動下，國內直供電廠日均煤耗全面快速上升，煤耗水平不斷創新高。11月22日全國直供電廠單日煤耗達到225.21萬噸，創年內新高，較10月31日上升7萬噸/日。到11月22日，國內直供電廠煤炭庫存下降到2471.81萬噸，可用天數下降到13天，其中，華東電廠庫存下降到7天水平，為年內最低庫存水平。
主要鋼廠煉焦煤庫存繼續回落，煉焦煤價格穩中趨升。11月上旬全國鋼材日產量出現小幅下降。全國鋼價綜合指數已連漲5周。截至11月20日，32家鋼廠煉焦煤庫存上升至512.2萬噸，比11月13日減少10.6萬噸。山西晉中、呂梁地區八級和十級焦肥精煤、十級瘦精煤噸價皆上漲20-40元，部分重點企業上調焦煤價格。
國內煤價全面上漲。受需求快速上升的影響，國內煤炭產地、中轉地和消費地各煤種價格出現全面上漲。11月23日5500大卡煤炭秦港價格660/噸，較10月初上漲65元/噸，廣州港口價格795元/噸，較10月初上漲120元/噸。
全球經濟回暖和冬季取暖需求，亞太地區煤價加速上漲。在全球經濟轉好和冬儲煤的拉動下，國際煤炭需求持續好轉。尤其是亞太市場。除進口量較大的印度和中國外，韓國日本等的需求也有所復蘇。10月份韓國的煤炭進口量同比增加了11.5%。環球煤炭交易平臺公布的數據顯示：11月20日，澳大利亞紐卡斯爾港現貨動力煤價格收于82.25美元/噸，較前一周上漲3.14美元/噸，為今年2月份以來的最高水平，比9月底已經累計上漲18%。11月19日澳大利亞BJ標準動力煤價格指數為78.55美元/噸，比上周上漲1.8美元/噸。
需求快速回升，維持行業“看好”評級。預期隨著國內經濟進一步回升，下游行業需求將得到有效恢復，冬季取暖需求將推動煤炭消耗再創新高，煤價存在進一步上漲空間。基于需求快速回升和煤價上漲預期，維持對煤炭行業“看好”評級。在股票選擇上，建議重點關注三類公司：一是擁有優質動力煤資源且具有高供給彈性的公司，如，中國神華(36.90,0.62,1.71%)、大同煤業(48.28,1.26,2.68%)、中煤能源(14.45,0.27,1.90%)，潞安環能(54.15,1.93,3.70%)等；二是接近消費地，享受市場價格上漲明顯的公司，如，兗州煤業(22.24,0.92,4.32%)、恒源煤電(37.97,0.71,1.91%)，神火股份(33.60,1.15,3.54%)等，三是擁有優質焦肥煤資源的公司，如，西山煤電(41.28,1.57,3.95%)、開灤股份(25.89,0.53,2.09%)、平煤股份(33.09,0.67,2.07%)、金牛能源(40.40,1.27,3.25%)等。
