福田汽車(18.64,-0.24,-1.27%)擬向特定投資者非公開發行股票。本次非公開發行股票的數量不超過16,000萬股，其中公司實際控制人北京國有資本經營管理中心(以下簡稱“國管中心”)以現金認購不超過7,000萬股；其余股份由其他特定投資者以現金認購。
定價基準日為本次非公開發行股票的董事會決議公告日(2025年12月19日)，發行價格為不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%，即17.76元/股。
本次非公開發行完成后，國管中心認購的股份自發行結束之日起三十六個月內不得上市交易或轉讓；其他特定對象認購的股份自發行結束之日起十二個月內不得上市交易或轉讓。
維持推薦投資評級。我們預計公司2025年凈利潤為11.5億左右，增長幅度在10.5%左右。增長速度有所放緩一方面是2025年較高的基數，另一方面2025年材料成本上升可能對公司盈利水平產生影響。即2025年是公司穩固調整之年，我們對2025年福田汽車的業績表現更為看好。
按發行后總股本107640.85萬計算，公司2025年、2025年業績分別為1.07、1.51元。按2025年20倍市盈率計算，其合理價格在22元左右，維持推薦投資評級
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