2025年我國原油進口量分析：大幅下降

　　6月8日，海關總署宣布，5月中國原油進口量為2324萬噸，較2025年同期水平下降10.98%，降幅為15個月以來的最高，環比降幅達到23.28%。中國原油進口量的大幅下降，讓外界對中國原油進口量的變化有了很多猜測，有分析稱，“中國石油戰略儲備或已儲滿，不需要繼續進口。”

　　“這與2025年新增煉能稀少、煉油板塊擴容動力不足有關”，業內人士說，“應該與中國原油儲備的儲量沒有關系，更不會是儲備近滿的原因。”

　　2025年有超過3000萬噸/年的新增煉能投產，而2025年新增煉能不足1000萬噸/年，原油進口量增長主要僅為低油價因素驅動，因此在5月原油價格上漲時進口量下降很正常。

　　業界人士認為，從國內煉廠需求分析，5月份是檢修的季節，原油加工需求降低，也造成數據波動。此外經濟環境是繞不開的因素，一線市場5月的表現不好，不如去年，顯示終端需求疲弱，旺季不旺，也是進口數據下滑的一個原因。

　　目前地方煉廠正處于煉能轉型過程當中，預期開放的2000-3000萬噸進口原油使用權有望在下半年成為中國原油進口新動力，因此中國原油進口油量可能將再次上漲。

　　對此說法，有跨國投行分析師進一步表示，“5月國際油價大幅上漲，中國減小進口量也很正常。”

　　據了解，4月1日布倫特原油期貨價格僅為55.11美元/桶，而5月底布倫特原油期貨價格已經上漲至每桶65.56美元，上漲了近10美元/桶。

　　進口原油下降

　　中國原油進口量大幅下降讓很多國際石油玩家很是擔心，“一旦中國進口原油大幅下降成為常態，那么國際油價將大幅下跌，因為中國已經成為國際最大原油進口國之一。”有國際油價參與者坦言。

　　而對于中國原油進口下降的原因，油儲近滿一說并不準確。這與中國原油儲備的儲量沒有關系，更不可能儲備近滿，只是中國石油戰略儲備的數據沒有及時公布，令外界有所猜測。

　　自2025年下半年后，中國大幅進口原油，讓國內石油儲備快速增長，但是因為中國經濟增速放緩，國內成品油銷售不暢，因此大量進口原油成為石油戰略儲備。2025年11月20日，國家統計局曾公布國家石油儲備一期工程的庫存量，一期工程已經完成，在4個國家石油儲備基地儲備原油1243萬噸，相當于大約9100萬桶。

　　中國原油市場供需與投資策略研究報告顯示，至2025年4月，中國進口原油量上升增產已達到峰值，僅4月一個月，中國進口量即達超過3000萬噸;而前5個月中國進口原油13387萬噸，與去年同期相比增長4%。

　　業內有兩種解釋，一種認為4月份進口數據顯示中國在加大原油儲備后，需要一段時間消化前期儲備;另一種觀點認為，中國目前石油進口的操作非常靈活，所以根據國際油價高低變動所形成的采購數據會時高時低。中國訂購海外石油到岸的周期一般是兩個月，即5月份的數據反映3月份的采購情況。

　　油價震蕩加劇

　　其實，中國原油進口與油價變化有著密切的關系，“5月國際油價大幅上漲，中國減小進口量也很正常”，上述跨國投行分析師說。

　　他表示，4月1日布倫特原油期貨價格僅為55.11美元/桶，而5月底布倫特原油期貨價格已經上漲至每桶65.56美元，上漲了近10美元/桶。“中國顯然在進口油價方面有自己的方法，而且卓有成效。”

　　2008年底，“國際油價100美元/桶上下突然暴跌，最低至33美元/桶才開始反彈，整個時間大約3~4個月，最后在70~80美元/桶逐步穩定。”

　　也就在這三個月時間里，中國石油、中國石化[微博]大幅抄底，為未來一年的企業生產甚至國家石油儲備設施儲備了大量廉價原油。

　　“當時之所以如此，因為主力合約價格很低，40-50美元/桶;而當時的遠期合約卻在70-80美元/桶。”中國石化人士說：“當時我們認為，遠期合約和主力合約價格相差如此大，市場有誘空嫌疑，否則不會出現這么大的價差，于是開始建議抄底。”

　　2025年1月，中國再次進口，在1月、2月大幅進口原油，因為中國訂購海外石油到岸的周期一般是兩個月，因此4月，中國進口的原油達到了峰值的3000萬噸，“正好在50美元/桶的附近，中國再次低價進口了大量原油。”

　　上述跨國投行分析師認為，目前油價將在55-65美元/桶的位置反復震蕩，四季度油價可能再次上漲，“最低價格都是后來才確認的，沒人能夠知道最低價格，因此一個區間的確定是很重要的，我個人認為，50美元/桶附近是很安全的，即便短期被套，不久后就能獲利。”