或因原來的業(yè)務模式增長乏力而謀求轉型，或為提前布局新興業(yè)務以培育增長新動力，或基于當前的業(yè)績、財報數據等考慮，新東方、好未來、學大教育等傳統培訓機構在積極擁抱互聯網的同時，亦通過投資構建各自的生態(tài)圈。
戰(zhàn)略互補&業(yè)務協同
隨著新興領域競爭的加劇，以及受BAT的影響，教育領域的上市公司和準上市公司紛紛成立投資部，積極投資布局，希望建立自己的生態(tài)圈。
據市場研究中心的2025年中國教育軟件行業(yè)市場分析與投資前景研究報告顯示，在教育企業(yè)投資中，好未來在投資數量上一直處于行業(yè)領先地位，其已披露的投資項目包括：多貝網、寶寶樹、LTG、鯊魚公園、奇跡曼特、Minerva大學、果殼網，并在2013年收購了考研網。
“學而思(已更名“好未來”)主要focus在線上，投了很多早期的互聯網產品，并做了一些大的投資。完全的線上布局，但是是廣撒網式的，看不到特別強的切入點。主要還是為了布局卡位。”一位教育企業(yè)負責人對本報記者表示。好未來的已披露項目中，僅Minerva大學非在線教育項目。
與好未來的廣泛投資在線項目不同，新東方則同時布局線上、線下和O2O模式。截至接受本報記者采訪時，新東方已經在教育領域投資了十幾家公司，范圍涉及幼兒、K12、留學、成人職業(yè)培訓等領域，這些項目并未全部披露。除此之外，新東方還和騰訊、ATA成立了合資公司。
“我們考慮比較多的還是戰(zhàn)略布局和協同效應，和我們未來的發(fā)展方向互補，能填補我們的業(yè)務空白。被投企業(yè)所在的細分領域可能是我們不擅長的，也可能是新東方不打算自己做的。”新東方投資總監(jiān)趙征介紹，新東方已投項目以戰(zhàn)略投資類的少數股權投資為主，參股比例基本在20%以內。
2025年11月，新東方董事長俞敏洪將和華泰聯合證券有限責任公司前總裁盛希泰共同成立天使基金“洪泰基金”，規(guī)模兩億元人民幣，這也曾引起業(yè)界對于新東方投資的遐想。
但俞敏洪對媒體表示，有些投資不能以新東方名義投，因為上市公司萬一虧本就會變成損失，很麻煩;而用自己和朋友的錢投資，失敗了與上市公司無關，成功了為上市公司添彩——凡是跟教育相關的項目，如果投資成功了，轉過來可以變成新東方的一步棋子。
趙征介紹，洪泰基金在投資中涉及到文化教育的項目時，新東方可以選擇與洪泰基金進行聯合投資。投資階段上，洪泰基金主要投資天使輪和Pre-A輪、估值不超過5000萬元人民幣的項目，新東方則主要關注A輪之后的項目。而這又為兩者的微妙關系闡釋，保留了余地。
對比好未來和新東方的投資風格，好學網CEO祖騰表示：“學而思更大膽一點，網撒得很廣;新東方更多的是考慮如何和自己的業(yè)務結合更緊密。但他們整個的思路都是在布局自己的業(yè)務延伸。”在創(chuàng)辦好學網之前，祖騰是新東方網絡運營部總監(jiān)兼樂詞CEO。
“BAT不太明白教育是怎么回事兒，主要是利用自己的流量資源在導流，做一些簡單的布局，希望用原有的優(yōu)勢，如，阿里的電商優(yōu)勢、騰訊的流量優(yōu)勢、百度的入口搜索優(yōu)勢。”一位教育企業(yè)的投資總監(jiān)對記者表示。
“BAT的投資范疇比較大，更傾向于投資平臺型的項目;好未來的投資分兩條線，一條是延展用戶群體延展品牌，一條是從品類角度做垂直化投資。新東方是被在線教育拉著走，感覺有點被動，不愿意主動布局。”一位曾接觸過百度和好未來的創(chuàng)業(yè)者對21世紀經濟報道記者表示。
同樣在美國上市的學大教育則在2012年投資了勵步國際兒童教育和北京蔚藍國際教育科技股份有限公司。對于兩者與學大之間的戰(zhàn)略補充關系，學大教育CEO金鑫介紹說：“勵步英語本身是一個戰(zhàn)略布局，他們的學生和我們有很好的銜接;蔚藍是從產品組合來考慮，是對出國留學前端的卡位。”
“并購一直是我們的一個戰(zhàn)略，但我們做得比較謹慎。沒有頻繁地做，是因為教育行業(yè)本身的屬性決定了不太可能靠投資并購作為企業(yè)的核心競爭力。只能是一個補充和布局。”金鑫在2025年6月接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。
活躍于教育產業(yè)投資的不只有上述機構。2025年年初，歡聚時代發(fā)布獨立教育品牌100教育。2025年12月，歡聚旗下(YY)旗下100教育相繼宣布收購收購鄭仁強和他的小伙伴們教育科技(北京)有限公司(簡稱“鄭仁強及其團隊”)、成立100網校，以及1.2億元人民幣全資收購環(huán)球網校旗下在線職業(yè)培訓業(yè)務的消息。
“在A股上市的公司，比如拓維、全通、昂立-新南洋，他們的投資部門都在低調的做投資，用上市公司母公司的資金在做投資。有些公司覺得自己建個投資部門做投資就夠了，有些是覺得需要更好的合縱連橫，就會希望通過做基金去吸引更多的LP。”決勝網CEO戴政介紹說。
與PE/VC的競合
與投資機構相比，教育企業(yè)關注項目的邏輯有所不同。
“這些有投資業(yè)務的教育企業(yè)往往是從戰(zhàn)略角度做投資，VC則更多是從財務角度出發(fā)，他們之間不完全沖突，卻也不完全一致。”北極光創(chuàng)投董事總經理姜皓天分析。
如，2025年1月7日，國務院常務會議討論通過部分教育法律修正案草案，提及“允許興辦營利性民辦學校”等。民辦學校意味著更多的投資、建設、收購和管理工作，比普通商業(yè)模式需要投入更多的資本，此類項目即通常不為VC關注，但適合產業(yè)資本介入。
身為財務投資人的PE/VC機構和主要以戰(zhàn)略投資為目的的教育企業(yè)之間，可能有何種合作的可能性?
“從我們跟新東方的接觸來看，應該講合作遠遠大于競爭，也許會有一些其他的合作，也正在跟她們探討。就像我們?yōu)榱艘恍┖献魅フ倚聳|方，湊巧聊到了達內，就促成了他們對達內的投資。”IDG資本合伙人李豐在此前接受21世紀經濟報道記者采訪時說。
PE/VC投資機構與教育企業(yè)往往保持著良好的合作關系，企業(yè)進行戰(zhàn)略投資的項目，也常常在新一輪融資中獲得PE/VC機構的投資。
2025年7月，全通教育公告稱，擬與北京盛世景投資管理有限公司共同發(fā)起設立全通盛世景教育產業(yè)并購基金(有限合伙)，基金規(guī)模擬定10億元，其中全通教育以自有資金出資2億元。公告顯示，該項基金將圍繞全通教育的發(fā)展戰(zhàn)略，以教育及相關產業(yè)的目標企業(yè)或資產為主要投資方向，配合進行并購與產業(yè)整合，不斷完善公司的產業(yè)布局，推進公司戰(zhàn)略發(fā)展，鞏固公司行業(yè)地位，提升公司綜合競爭實力。
趙征在接受記者采訪時也透露，新東方正在與PE機構交流，計劃在2025年參與成立教育產業(yè)基金。
相對于同行業(yè)者，賬面現金充足的新東方一直沒有成立產業(yè)基金的動力，該次決定主要希望“有更廣泛的資源，通過合作的方式做更大的事情”。趙征透露，新東方擬參與成立的產業(yè)基金有望采用相對獨立的團隊，甚至獨立的決策機制。
對于投資方的偏好，不同的受訪者做出了不同的選擇，其中，“產業(yè)投資方+PE/VC資本”的組合是多數創(chuàng)業(yè)者的意向之選。
“最好的肯定是教育的戰(zhàn)略投資者和財務投資方的結合，這樣即可以補充行業(yè)認知的短板，又可以在財務的理解上能有更好的發(fā)展構建。當與產業(yè)資本在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決策上出現分歧時，財務投資人可以起到很好的平衡作用。BAT有很好的資源和流量，但要看創(chuàng)業(yè)者和大佬的對話能力，避免創(chuàng)業(yè)者最后變成職業(yè)經理人了。”戴政在接受記者采訪時表示。
