2013年中國(guó)機(jī)械行業(yè)中期策略分析

　　據(jù)悉，年初以來(lái)，機(jī)械行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌7.06%（截至6月21日），行業(yè)走勢(shì)和滬深300走勢(shì)幾乎同步，機(jī)械各個(gè)子行業(yè)出現(xiàn)了一定的分化，儀器儀表類標(biāo)的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于行業(yè)指數(shù)，工程機(jī)械累計(jì)下跌了25.5%。

　　工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇仍需等待

　　2004年以來(lái)，我國(guó)機(jī)械行業(yè)總體的產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。今年固定資產(chǎn)投資完成額呈現(xiàn)前高后低的趨勢(shì)，房地產(chǎn)投資增速相對(duì)較高，制造業(yè)投資依然低迷。從銷售情況看，道路機(jī)械好于混凝土機(jī)械和土方機(jī)械，銷售情況整體上呈現(xiàn)低位調(diào)整的態(tài)勢(shì)，企業(yè)的盈利情況短期內(nèi)難以改善，現(xiàn)金流趨緊，我們認(rèn)為未來(lái)海外市場(chǎng)的營(yíng)收占比仍將繼續(xù)提高。行業(yè)的復(fù)蘇需要較長(zhǎng)時(shí)間等待。

　　自動(dòng)化設(shè)備是制造業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)性選擇

　　在制造業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，勞動(dòng)力成本不斷上升，促進(jìn)自動(dòng)化設(shè)備行業(yè)的成長(zhǎng)，從工業(yè)機(jī)器人在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用和普及情況看，目前國(guó)內(nèi)的保有量依然遠(yuǎn)低于國(guó)外水平，但近幾年增長(zhǎng)迅速，未來(lái)發(fā)展空間龐大。國(guó)內(nèi)目前工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)由外資主導(dǎo)，核心零部件的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品開發(fā)集成和售后服務(wù)是最核心的競(jìng)爭(zhēng)要素，我們看好國(guó)內(nèi)企業(yè)在成長(zhǎng)的過(guò)程中逐漸實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

　　天然氣需求帶動(dòng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈 業(yè)處于高景氣度

　　天然氣能源在經(jīng)濟(jì)性和環(huán)保性上相比其他一次能源優(yōu)勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量保持高增速，同時(shí)進(jìn)口天然氣在消費(fèi)量中的占比逐年提高，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)整體充裕，天然氣裝備產(chǎn)業(yè)鏈快速成長(zhǎng)。在車用LNG領(lǐng)域，加氣站建設(shè)在今明兩年將迎來(lái)高峰，同時(shí)車用LNG的滲透率提高也將促進(jìn)車用LNG氣瓶和小型液化裝置的發(fā)展。

　　投資策略：我們給予工程機(jī)械行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，認(rèn)為行業(yè)未來(lái)一段時(shí)間投資機(jī)會(huì)較小;給予自動(dòng)化設(shè)備和天然氣設(shè)備“看好”評(píng)級(jí)，自動(dòng)化設(shè)備符合制造業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，天然氣設(shè)備受益于行業(yè)高景氣度，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。

　　從整個(gè)機(jī)械行業(yè)的角度，雖然傳統(tǒng)行業(yè)的需求復(fù)蘇需要等待，但行業(yè)中仍有相當(dāng)一部分子行業(yè)仍處在較快的成長(zhǎng)階段，基于此，我們給予機(jī)械行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。