金價年內已漲約50%，今年還會漲嗎？金價為何一路高歌？

金價接連突破每盎司3000、4000美元兩大整數關口！數據顯示，國際金價今年以來的漲幅已超過51%。這意味著，2025年可能成為1979年以來金價漲幅最大的一年。

受到國際金價帶動，國內金價近日延續上行勢頭。10月10日，周大福等品牌足金飾品價格達每克1168元左右，較9月末單克上漲45元。

金價緣何一路高歌？后續走勢如何？

近50年最強漲勢

在經歷國慶中秋假期8天的休市后，上海黃金交易所、上海期貨交易所于10月9日恢復交易。當日，上海黃金交易所AU99.99價格收于每克911.5元，上海期貨交易所上市的黃金期貨主力合約收于每克914.3元，均較9月30日漲超4.5%。

“金價漲得比較快，國慶中秋長假期間，有時候一天調價兩次，成為貨真價實的‘黃金’周。”深圳水貝萬山珠寶商業中心金店柜員陳錦妍說。

一位前來采購金飾的顧客分享道，自己曾因金價高反對兒子買20克金手串，沒想到兒子購入短短20天竟升值900多元。“看來黃金還是能保值，我也準備買點金飾。”

8月下旬以來，國際金價在經過幾個月盤整后打開上行空間，從每盎司3300美元附近一路漲至4000美元，漲幅超20%。倫敦現貨黃金價格10月8日沖破每盎司4000美元歷史大關。

如果將時間線拉長來看，國際金價年內漲幅已超51%。世界黃金協會稱，截至目前，今年是1979年以來金價漲幅最大的一年。

盡管國內金價相比國際市場有所“折價”，但今年以來以人民幣計價的現貨黃金價格累計上漲幅度仍超46%。“毫無疑問，今年是黃金超級大年。”國信期貨分析師顧馮達表示。

多重因素助攻金價

地緣政治變動和全球經濟不確定性加劇、美聯儲降息、全球央行購金等，是此輪黃金走強的重要推動因素。

從短期來看，10月份以來，美國政府“停擺”等是黃金大幅走牛的主要推手。

“美國政府關門擾動使得全球投資者對美元信用和美國主權債務的擔憂進一步上升，推動金銀等貴金屬價格進一步走高。美國政府關門后，包括市場最為關注的就業和CPI在內的經濟數據都將推遲發布，可能導致市場定價失靈，加劇市場波動。”中信建投分析認為。

從中長期看，美聯儲降息、央行增持等對金價構成支撐。華安基金分析，美聯儲降息背景下，黃金憑借其在降息周期中有效應對美元走弱和美債利率走低的特點，成為投資者熱衷的資產；從長期來看，全球央行減少美元資產、增持黃金的中長期邏輯對金價構成了支撐。

世界黃金協會發布的一份報告認為，過去三年間，全球央行買家已展現出逢低買入的傾向。其他投資者似乎也紛紛效仿。9月30日黃金日內出現一次小幅拋售，但在收盤前便迅速逆轉。這表明，即使金價處于高位，仍有投資者伺機入場。

“大型亞洲央行買家可能會在未來3至6年內繼續快速增持黃金，以達到潛在黃金儲備目標區間。”高盛9月發布的一份報告顯示，除了央行購金，在美元走弱的環境下，個人和私營投資者可能將投資分散至黃金。

黃金投資要理性

隨著金價的持續上漲，記者在水貝采訪時了解到，實物銷售端正明顯分化，其中，金飾消費疲弱，但投資金條火熱，市場呈現出典型的投資驅動特征。

一位商家坦言，長假期間，外地客人占比顯著高于本地客人，多為配置資產而來。

值得注意的是，國慶中秋假期，水貝市場黃金回購業務表現平淡。業內人士分析，金價尚未出現趨穩、見頂的跡象，這是回購業務遇冷的原因。

放眼未來，如何看待金價走勢？

山東能源集團期現交易經理劉日成認為，黃金作為全球大類資產博弈均衡的錨點，仍然在對市場未來的不確定性進行定價，包括美聯儲政策的不確定性、地緣政治的不確定性、美元信用的不確定性等。

一些業內專家分析，雖然中長期金價有一定支撐，但從短線來看，金價上漲之快超出預期。“特別要注意的是，黃金市場波動較大，投資黃金并不是穩賺不賠。”上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷指出。

光大期貨研究所有色金屬研究總監展大鵬表示，黃金更應被看作是長期資產配置工具，而不是短期投機。投資者需要深入了解黃金相關投資渠道和產品風險，分清投資品、紀念品、飾品等區別，理性參與、量力而行。