尿素期現(xiàn)價(jià)格震蕩上行_供需博弈主導(dǎo)后市行情

  網(wǎng)訊，近幾個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)多空交織態(tài)勢(shì)。期貨方面，尿素主力合約2505在3月19日?qǐng)?bào)收于1792元/噸，較前一交易日上漲0.62%；現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，下游采購以逢低補(bǔ)貨為主，高價(jià)成交遇冷。當(dāng)前市場(chǎng)正經(jīng)歷從農(nóng)業(yè)需求向工業(yè)需求的過渡階段，供需兩端變化成為主導(dǎo)行情的核心變量。

  發(fā)布的《2025-2030年全球及中國(guó)尿素行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，一、供需邊際改善支撐價(jià)格短期企穩(wěn)

  供應(yīng)端數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量近期小幅回落至19.4萬~20萬噸區(qū)間，行業(yè)開工率維持在85%高位，較去年同期增加近3個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)庫存延續(xù)去庫趨勢(shì)，截至3月13日降至132.55萬噸，但絕對(duì)量仍處歷史同期高點(diǎn)。需求端方面，復(fù)合肥行業(yè)生產(chǎn)水平攀升至近年來峰值（55.93%），帶動(dòng)尿素采購量節(jié)后顯著增長(zhǎng)；三聚氰胺等工業(yè)領(lǐng)域開工率雖略有波動(dòng)，但剛需支撐作用仍在延續(xù)。市場(chǎng)成交情緒回暖，企業(yè)預(yù)收訂單連續(xù)兩周提升，成為價(jià)格底部支撐的重要力量。

  二、高產(chǎn)量與高庫存壓力持續(xù)施壓市場(chǎng)

  盡管短期需求有所改善，供應(yīng)端的寬松格局仍未扭轉(zhuǎn)。行業(yè)日產(chǎn)量同比增加1.3萬噸，企業(yè)庫存較去年同期高出約50萬噸，淡儲(chǔ)釋放及期貨倉單高位運(yùn)行進(jìn)一步放大供給壓力。原料端看，北方供暖季結(jié)束推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格重心下移，尿素生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)至200元/噸以上，刺激企業(yè)維持高負(fù)荷生產(chǎn)意愿。若后續(xù)新增產(chǎn)能投產(chǎn)或檢修裝置復(fù)產(chǎn)，日產(chǎn)或重返20萬噸以上水平，甚至可能觸及21萬噸高位。

  三、農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性轉(zhuǎn)換帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

  當(dāng)前區(qū)域性小麥返青肥采購進(jìn)入收尾階段，但未來兩個(gè)月將迎來新一輪播種高峰：3月下旬西南地區(qū)水稻移栽啟動(dòng)，4月中下旬東北春播展開，5月華北玉米播種鋪開。據(jù)歷史規(guī)律，春耕旺季將帶動(dòng)農(nóng)業(yè)需求釋放約20%的年度總量，屆時(shí)企業(yè)庫存去化速度有望加快。不過需警惕政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)——若價(jià)格漲幅過快可能觸發(fā)保供穩(wěn)價(jià)措施，同時(shí)下游抵觸心理或?qū)е码A段性成交低迷。

  四、出口受阻加劇國(guó)內(nèi)消化壓力

  當(dāng)前國(guó)際尿素價(jià)格回落至360美元/噸左右，但國(guó)內(nèi)外價(jià)差仍維持在180元/噸以上高位。由于出口政策限制未解，這部分利潤(rùn)難以兌現(xiàn)，高成本貨源只能依賴內(nèi)需消化。若后期國(guó)際市場(chǎng)回暖疊加國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松延續(xù)，或倒逼企業(yè)通過降價(jià)搶占市場(chǎng)份額。

  總結(jié)與展望

  綜合來看，尿素市場(chǎng)短期呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)格局：工業(yè)需求支撐價(jià)格底部，但高產(chǎn)量和高庫存壓制上行空間；中長(zhǎng)期視角下，春耕旺季將逐步強(qiáng)化農(nóng)業(yè)端采購動(dòng)能，推動(dòng)價(jià)格中樞溫和抬升。然而政策干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)、下游承接能力及出口放開預(yù)期仍是關(guān)鍵變量。預(yù)計(jì)35月期現(xiàn)價(jià)格將在17001900元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，若供應(yīng)增長(zhǎng)超預(yù)期或需求釋放不及預(yù)期，則存在下探可能。

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