出口降幅收窄_三季度客車業績有望“轉正”

1-7月份，由于外需下降，包括客車在內的商用車出口全面下滑。上半年客車的銷售形勢較為嚴峻，其他商用車子行業的表現則較好。分析人士認為，客車出口降幅逐月收窄，呈現出逐漸好轉的特征，隨著出口國經濟復蘇，四季度或者明年一季度出口有望同比“轉正”；而內銷的景氣程度不同則導致客車在商用車中業績最后轉好。

出口降幅收窄

數據顯示，1-7月份客車出口下滑41%，客車非完整車出口下滑44%，其他商用車品種出口也全面下滑。貨車出口下滑41%，貨車非完整車出口下滑60%，半掛牽引車出口下滑69%?？偟膩碚f，商用車出口的下滑幅度小于乘用車。上半年江淮汽車出口下滑55%，而奇瑞出口下滑達到81%。

中通客車（000957）披露的中報顯示，公司上半年實現營業收入500,767,678.07元，同比下降26.7%；凈利潤-10,340,903.89元，同比下降-189.68%；每股收益-0.04元。分地區看，國內營業收入為40,277.5萬元，同比下降19.48%；國外營業收入為7,741.88萬元，同比下降53.29%。

一位曾到中通客車調研過的券商研究員稱，三四月份公司曾接到海外的訂單，但是沒有進行交易，主要是擔心對方無力交付賬款而產生壞賬。

太平洋證券研究員談際佳表示，客車出口下滑與出口國的宏觀經濟狀況較差有關，外需不足抑制了出口。中通客車的出口狀況反映了客車業整體出口不佳，但是由于不同公司盈利能力不同，有些公司如宇通客車（000957）上半年仍能實現正的凈利潤。

愛建證券研究員褚艷輝表示，中國客車出口國主要有伊朗、南非、俄羅斯、沙特阿拉伯等。隨著這些國家宏觀經濟的企穩和好轉，客車的出口也將逐漸好轉。從數據看，客車出口1月份下滑76%，2月份下滑64%，而5月份下滑46%，已經呈現出逐月收窄、逐漸好轉的特征?？蛙嚦隹诳赡茉诮衲晁募径然蛘呙髂暌患径韧绒D正。

客車復蘇之路漫長

分析人士表示，影響公司業績的因素包括出口和內銷兩個方面，盡管上半年商用車出口全面下滑，但是不同子行業內銷的景氣程度不同，因此業績也存在差別?？蛙囀芤嬲叽碳ぽ^小、內需不旺，業績相對較差。未來隨著宏觀經濟轉好、客車需求提升，相關公司業績有望在三季度單季全面為正，但是復蘇之路則較為漫長。

數據顯示，1-7月份客車累計銷售16.62萬輛，同比下降17.57%。7月份大型客車整車銷售2735輛，同比下降21.11%，環比下降14.07%；大型客車非完整車銷售907輛，包括非完整車在內的大型客車銷量略好于6月；中型客車銷售7022輛，同比增長39.24%，環比下降14.72%。

分析人士表示，上半年公路客車、大型公交客車的需求都出現了萎縮。鐵路、民航的高速擴張以及私家車的普及都對公路客運市場產生了沖擊，尤其是鐵路客運專線。公交客車需求下降則與政府購買力下降有關，此外還受到新能源客車的擠占。7月份除客車外，汽車其他子行業的銷售均好于預期。

東興證券研究員于特表示，隨著宏觀經濟的復蘇，預計長途客車和旅游客車市場會逐漸好轉，這將會帶動大中型客車的銷售；公交車的購買不會有大的變化，不過公交車的毛利率比較低，客車公司并不最注重這一塊。

分析人士認為，三季度單季客車行業的業績預計將會全面“轉正”，盡管客車業的復蘇預期比較確定，但是復蘇之路則比較漫長，在汽車的各子行業中將最后復蘇，而且不會出現特別超預期的情況。

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