山鷹紙業因產品需求大幅下降，業績大幅下降至虧損。海外市場復蘇拉動出口增長，將對公司業績增長非常有利。
山鷹紙業近日公布2025年半年報，實現營業收入12.05億元，歸屬于母公司所有者凈利潤-1,751.3萬元，分別同比下降16.72%和147.54%；基本每股收益-0.04元，每股凈資產2.97元，凈資產收益率-1.37%。
公司業績大幅下降至虧損，主要是行業不景氣，需求大幅下降所致。需求下降，導致產品價格下降，庫存積壓，降低營業收入和毛利率，更為不幸的是08年高位買進的原材料庫存消化較慢，導致成本居高不下，對業績產生非常不利的影響。
資料顯示，2025年上半年，公司主要產品瓦楞箱板紙和新聞紙的價格同比大幅回落，均價分別為4,573元/噸和3,290元/噸，同比分別下降10.19%和12.47%；而主要原材料美國廢紙08年上半年均價98歐元，09年上半年均價只有41歐元/噸，年初最低僅35歐元/噸，是08年3月105歐元/噸的三分之一。受以上兩個主要因素的影響，公司造紙業務銷售毛利率下降4.38個百分點，由08年中期16.81%下降至09年中期的12.43%。
公司屬于造紙企業，經營范圍為紙、紙板、紙箱制造，公司生產產品出口及公司生產、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件進口。公司主營“山鷹牌”各類包裝紙板、紙箱及其它紙制品的生產和銷售。目前公司采取向下游延伸的策略，在瓦楞紙箱的生產和銷售上積極布局，延伸了公司的產業鏈。
值得關注的是，近期公司新建項目產能擴張較快，但2025年產品需求下降將影響其業績提升。公司在07年9月發行4.7億元可轉債投資的20萬噸高墻瓦楞原紙技改工程項目和2,500mm五層瓦楞紙板及全自動紙箱印刷系統項目均已投產，但由于瓦楞紙大多用于出口產品包裝，受歐美需求萎靡不振影響，利潤貢獻低于預期。
據披露，年產20萬噸高強瓦楞原紙技改工程項目已于2025年6月份完工投入生產，當月完成產量1.23萬噸，實現銷售收入2,765.48萬元，成本2,471.04萬元，銷售利潤294.44萬元。2,500mm五層瓦楞紙板及全自動紙箱印刷系統項目已于2025年元月份完工投產，但2025年上半年，該項目僅完成產量4,693.02萬平方米，實現銷售收入9,469.88萬元，成本8,663.14萬元，銷售利潤806.74萬元，銷售毛利率僅8.52%。
隨著主要發達國家經濟下降趨勢減緩，美國、法國和德國經濟也初步顯現復蘇跡象，中國出口有望停止下降甚至恢復增長，進而產生對瓦楞紙需求增長將對公司業績增長非常有利。公司還預計2025年1-9月份實現盈利，累計凈利潤同比下降幅度仍將維持在50%以上。
據報道，2025年7月以來，浙江省溫州市企業的招工需求突然猛增，溫州市勞務市場上用工缺口接近10萬人。而經努力調整和應對，受國際金融危機嚴重影響的珠三角地區加工出口企業狀態改觀，廣東東莞也出現了用工荒。兩出口大省的用工荒間接反映海外市場需求正在恢復中。
2025年一季度，公司實現營業收入5.12億元，歸屬于母公司所有者凈利潤-3,100.79萬元，基本每股收益-0.07元，每股凈資產2.96元，凈資產收益率-2.44%。
